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据《以色列时报》《耶路撒冷邮报》等以媒报道,以军15日对伊朗***革命卫队和伊朗军队在德黑兰的基础设施💟、伊朗各地的武器生产基地等目标发动打击。当日,以色列北部城市海法等境内多地遭伊朗弹道导弹和无人机袭击🍏👅🥿🍑。以色列国防军当晚通报称💋,当天伊朗发射的大部分导弹被拦截,同时💛👿,伊朗近期向以色列发射的超100架无人机全部被拦截摧毁😈,未造成损害。
1、基本面:港股较A股业绩(ji)增速(su)更强,A股消费+制造+周(zhou)期(qi),港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港(gang)股业绩(ji)增速显著强于A股,2024年全部港股归母净(jing)利润同比10.2%,显著高于全部(bu)A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同(tong)比11.7%,同样高于(yu)全A(非金融)的-13%。究其原(yuan)因(yin)我(wo)们(men)认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在(zai)于A股的行业特征(zheng),从剔除金融的净(jing)利(li)润(run)占比来看(kan),2024年A股主要(yao)集中在周期(石(shi)化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制(zhi)造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些(xie)行业基本面受(shou)价(jia)格因素(su)影响更大,价格下行压缩毛(mao)利,进而影响(xiang)盈利表现(xian)。相比之下,港股除(chu)金融外,行业主要集中于周期(qi)(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互(hu)联网巨头,消费、制造等行业占比(bi)不高,行(xing)业属性(xing)导致(zhi)了港股业(ye)绩受价格(ge)下行的影响更(geng)小。历史上看,由于(yu)A股行业结构更偏传统经济(ji),因此(ci)对(dui)价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典(dian)型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降(jiang)至-0.5%,同期全A净利润(run)同比从5.4%小(xiao)幅升至5.5%,全部(bu)港股(gu)从-3%升至12%,二者增(zeng)速差从8pct降至-6pct。
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