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我们认为，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加🥻，构成牛市的核心区间。近期A股向下力度弱，向上力度强，也在提示市场更多关注长期积极因素👄。也要承认🍅👿，当下行情距离牛市启动仍有一定差距🩰🍆。主要体现为：总量基本面预期偏弱，结构性改善还不是牛市级别💓🧄👠🥭。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势的投资者相对谨慎👘🥑。短期可能还有博弈性的指数冲高，2025年二季度至三季度仍维持中枢偏高震荡市判断🍓。

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短期金融搭台🩲，成长唱戏。海外AI算力产业链继续演绎景气行情，稳定币主题🍉🥭👡、国防军工是弹性较高的方向。新消费和创新药6月30日后可能有反弹。高股息资产中期估值重估是趋势💗，待短期市场关注度回落后，仍是配置机会。中期结构观点不变：A股重回结构牛，仍依赖科技产业趋势突破。看好三个宏大叙事强相关资产💗🩳，黄金、稀土和国防军工💯。战略看好港股是潜在牛市中的领涨市场🍈😈🥻👜。

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堦(jiē)段I結(jié)束徃(wǎng)徃昰(shì)觸(chù)達(dá)了關(guān)鍵(jiàn)(jian)的前期成本密集(ji)成交區(qū)域——扭虧(kuī)(kui)阻力位。部分資(zi)金在快(kuai)速反(fan)彈(dàn)“解(jie)套”后，會(huì)形成比較(jiào)大的止盈的抛售。從(cóng)而使市場(chǎng)從快速上行進(jìn)入震盪(dàng)甚至昰堦段性(xing)調(diào)整。

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2、截至2025年6月26日，融(rong)资余额(e)为(wei)18265.53亿元，较2025年(nian)6月20日（18009.48亿元）融资增加额(e)为256.05亿元。