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女士们、先(xian)生们，大家上午好！欢迎出席国务院新闻办新闻发布会。今天我们进行经济数据例行发布，我们邀请到国家统计局(ju)新(xin)闻发言人(ren)、国民经济综合统计司司长付(fu)凌晖先生，请他介绍2025年5月份国民(min)经济(ji)运行情况，并回答大(da)家关心的问题。

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正确的做法是避免 “预先承诺”。加州本应先投入少量资金制定经济的方案🥭💋，再提交立法机构审批。若通过👛，再好不过；若否决，也无妨🥿。无论如何💞🥦🩳，都不会陷入无底洞 —— 还造不出火车😡🥾🌽。

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维持年度策略观点：牛市上半场金融再通胀，红利底仓+小盘成长哑铃配置。我们继续维持年度策略《再通胀牛市》看法，牛市上半场是金融再通胀，权益资产在流动性宽松环境下估值抬升，资产价格企稳对扭转通缩预期至关重要👠👘，打破“资产缩水-债务压力-消费收缩“的恶性循环。下半场是实物再通胀，实际利率下行与资产价格上行**借贷需求👙💔，资金通过信贷渠道从淤积的金融市场进入实体经济。当前仍处牛市上半场的金融再通胀👢，剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放，同时通胀尚未回归，红利资产凭借稳定的自由现金流创造和分红能力占优🥝🥻🍌🥥🥔。牛市上下半场的切换重点在于通胀和EPS的回归🥭，在观测到PPI的显著修复之前，仍维持红利底仓+小盘成长的哑铃型配置思路。

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