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发(fa)审委审核方面，上交所、深(shen)交所、北交所上(shang)周均召开新一期上(shang)市审核委员会审议会议。其中，拟在(zai)北交所IPO的(de)常州三协电机股份有限公司（下称“三协(xie)电机”），拟在创业板IPO的苏州汇川(chuan)联(lian)合动力系(xi)统(tong)股份有限公司（下称“联合动力”），以(yi)及拟在上交(jiao)所IPO的(de)道生天合材料科技(上海)股份有(you)限公司（下(xia)称“道生天合(he)”），均成功(gong)过会。

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2、1💟🥑🥥💝、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网🍏🧡🧄🍅，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股💖，2024年全部港股归母净利润同比10.2%😠🍓，显著高于全部A股的-3%😠👙😻🍈👄，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🍒🤍🥔，核心在于A股的行业特征🍏🥦，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%🌽👚、煤炭6%）👚🎒🩳，消费（食饮8%、医药6%）👗，制造业（汽车5%、电子5%👿👠🍆、电力设备4%）等🥑🍍，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利🩲，进而影响盈利表现🩱🧄🧅🤍👡。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网👡💋、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头🩱🥭👿，消费💟😠、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感💯，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%🥾，二者增速差从8pct降至-6pct。