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“辉瑞和百(bai)时美(mei)施贵宝都在花(hua)大价钱买中国的创(chuang)新资产，给了行业很多信心。2023年开始对外授权的(de)交易就在快速增长，但现在(zai)是跨国巨头来扫货，他们对中国创新(xin)药的前期管线是非(fei)常(chang)‘饥渴’的。就说双抗，为什么卖得这么贵，听业内也在(zai)传，就是两(liang)家(jia)相互争，把价格抬上去了。”一位长期关注创新药板块(kuai)的行业人士说，对外授权交(jiao)易卖得起价，是好事；中国的临床数据(ju)和海外临床数据结果差不多(duo)，也让大家更有信心。还(hai)有政策端的变化，创(chuang)新药(yao)有更好的支付、准入(ru)预期，这些(xie)都是创(chuang)新药(yao)在近期高歌(ge)猛进的催化剂。

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1、AI需求驱动800G/1.6T光模块放量🍍😡🍈👝🩰，不同技术路径存在结构性机遇👜🍈。AI硬件产业需求高景气，计算芯片有望加速放量的背景下💌🍌👿，我们认为AI芯片需求将驱动网络层面800G/1.6T光模块同步放量，我们测算得出在中性情景下2025年出货量分别为2🥾💕，003/158万只。其中800G光模块产业链已成熟🩱😻，我们预计2026年需求将持续🥑，1.6T光模块放量在即。光模块行业内硅光、LPO等迭代方向也蕴含着结构性机遇。

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