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案例1中，經(jīng)營(yíng)者在直(zhi)播(bo)營(ying)銷(xiāo)中承諾(nuò)商品“保真”“假一賠(péi)十”，但其曏(xiǎng)消(xiao)費(fèi)者交(jiao)付的商品(pin)卻(què)竝(bìng)(bing)不符郃(hé)承諾。人民灋(fǎ)院判令經營者承(cheng)擔(dān)其承諾的(de)高于灋定標(biāo)準的(de)“假一賠十”責(zé)任，劒(jiàn)指直播營銷(xiao)中(zhong)經營者欺詐(zhà)行爲(wèi)，充分保護(hù)(hu)消費者郃灋權(quán)(quan)益，爲營造良好的網(wǎng)絡(luò)消費環(huán)境提供(gong)有力司灋(fa)保障。

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分(fen)化中的收敛：通胀回归A股较港(gang)股业绩占优，美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产(chan)行情进入白(bai)热(re)化，尤其港股表现更(geng)为强势，AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而(er)在21年春节后，核心资产(chan)泡沫破灭，港(gang)股在(zai)美(mei)联储加息预期升(sheng)温的背景下持续下跌，恒(heng)生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和(he)通胀推动的资源品行情下重启上行通道，万(wan)得全A全年上涨9%，结构上电力设备领涨，此外有色金属、煤炭、化工(gong)、钢铁等周(zhou)期资源品受通胀上行(xing)影响，同样(yang)涨幅居前，AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀(zhang)环境(jing)对A股业绩影响(xiang)更(geng)大，21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%，全A（非金融）净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%，港股21年全年净利润增速21%，通胀回归带来A股相较港股业绩的优势(shi)放大，是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看，关注通胀回归的节奏和幅度，若价格(ge)水平快速回(hui)升，A股业绩(ji)优势放大，有望相对港股走(zou)强，但短期概率不大。此外(wai)，关注(zhu)美联储(chu)降息预期，若降息(xi)时点持续延后，海外流动性趋紧对港股冲击更大，可(ke)能出现A股涨港股跌的(de)分(fen)化收敛。

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