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这种盈(ying)利能力的提升不仅来自产品商业化的成功，更重要的是(shi)BD（商业(ye)开发）授权(quan)收入开始常态化。恒瑞医药第一季度利润大幅增长主要源(yuan)于BD首付(fu)款计入，表明创新管线价值正在得到系统性重估。

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1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期🥻🍒🍑🥕👢，港股更偏科技互联网👞💋，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股💓🥥🥔，2024年全部港股归母净利润同比10.2%👅💛，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%👅💌，同样高于全A（非金融）的-13%🍒。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🩳🍌，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%）🥦，消费（食饮8%🍅🍌、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%😠🥻🥥👿、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大🍄👢🍌🥔，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下🥝💝🥭🩳，港股除金融外🥬，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🥑👠🥝🎒，包括腾讯😻🥥🍑、网易、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不高👚🥒，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小😻💔🍓🥭👛。历史上看🍓🥬，由于A股行业结构更偏传统经济🤍💞👄🍆，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优💖👢，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%🍎👿👗，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%🥒🍍，二者增速差从8pct降至-6pct。

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据潮新闻此前报道(dao)，在许(xu)多杭州人的记忆里，都留存着欢牛门店前排(pai)队的画面(mian)：雨天里，排队人群(qun)的衣服都湿(shi)漉漉的，只为抢到当(dang)日最后的豆乳盒子或雪胖子。

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众安在线（06060）发布公告，本公司于2025年1月1日至2025年5月31日所获得的原保险保费收入总额约为人民币139.18亿元，同比增长12.28%。

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2、7名副手均为将军🥔💘，分别是：马哈茂德·巴盖里（Mahmoud Bagheri）👙、达乌德·谢基安（Davoud Sheikhian）、****·巴盖尔·塔赫尔普尔（Mohammad Bagher Taherpour）👛💋、曼苏尔·萨法普尔（Mansour Safarpour）👝💗、马苏德·塔耶布（Masoud Tayyeb）👠🥻、霍斯罗·哈桑尼（Khosro Hasani）和贾瓦德·贾尔萨拉（Javad Jarsara）。