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（1）规模以上工业增加值及其分类项目增长速度按可比价计算👘🥥，为实际增长速度🥕💓🩲💕；其他指标除特殊说明外，均按现价计算，为名义增长速度🍆🤬😈🍏。

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5月底(di)以来，我们反复提示6月市场主线有望再度(du)偏(pian)向科技成长。近期以传媒(mei)、通信、医药为代表的科技(ji)成长板块正逐(zhu)步成为市场愈(yu)发(fa)鲜明的主线。

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销售费用的失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿元🍋，同比激增73.23%，远超营收增速；2025年第一季度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元🩰🥾🍅，占营收比例攀升至27.74%🩰🌽😈。与此形成鲜明对比的是🧄👜，尽管研发投入增长至9.71亿元，但占营收比仅8.13%🧡👝💝，销售费用是研发投入的3倍以上。这种“重营销轻研发”的模式，暴露了在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性🥥🍑🍌。

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据报告估算，AI技术的广泛应用可在未(wei)来十(shi)年每年推动中国企业盈利增长2.5%，而(er)民营企(qi)业在其定义的AI-科技(ji)宇宙中占比高(gao)达72%。

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1、高盛还仿效美股“七巨头”，列出了中国“十(shi)巨头”，即高盛特别看好的十大中国民营(ying)上市公司(si)。高盛预计，中国民营企(qi)业领域在股市的集中度将上升(sheng)，“十巨头”有望从中获得进一步的增长动力。

2、從(cóng)研髮(fà)成本上看，據(jù)醫(yī)藥(yào)魔方數(shù)據，中國(guó)新藥研髮成本約(yuē)爲(wèi)美國的三分之一(yi)至五分之一，吸引了跨國藥(yao)企加大在華(huá)(hua)研髮投入。例如，武(wu)田製藥在上海設(shè)立亞(yà)太研髮中心，衕(tòng)步推進(jìn)全毬(qiú)項(xiàng)目。從專利佈(bù)跼(jú)上(shang)看，據醫藥魔方數據，截至2024年(nian)8月，中國在全毬創(chuàng)新藥筦(guǎn)線(xiàn)中(zhong)的(de)佔(zhàn)比已達(dá)36%，在(zai)ADC（抗體(tǐ)偶聯(lián)藥物）、雙(shuāng)(shuang)抗等(deng)前沿領(lǐng)域錶(biǎo)(biao)現(xiàn)(xian)尤爲突齣(chū)。