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2025-06-28 17:37:17 作者:秦剑勋

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国产福利电影一区二区三区 ,3🥝💟、投资者结构:港股机构投资者占比更高💓💟,外资占比更高🤬🍇😻,美国债务风险扰动🥕🍒👙,美元走弱💖🩱,外资寻求中国资产配置🍑🥒,港股较A股率先受益👝👿🥕。截至2024Q4🍒,A股投资者结构中散户占比66.7%👚🍆😻,机构投资者占比1/3左右💖🍇🍄🍒🍎,其中外资占比5.8%🥥🍍🌽💘。相比之下港股机构化程度更深👄😠💓🥭👙,根据港交所披露的最新数据👿🍒,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%💟💌,其中海外机构投资者占比36%👜💋💝,海外个人投资者占比5%👙🍒🥔,外资占比超40%🍍😡。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🩳🧡,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同👞🍄,美元走弱时A股相对港股溢价下行🍏🍒🥬,主因国际资本寻求中国资产配置🍇,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制😡,监管规则与国际接轨🥭🍅,外资进入港股市场更便利🍑😠👠,因此在外资加速流入中国权益市场时💞🧡🥻🤬,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🍆🩰😡💘💕,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌👜🩳,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善💛👡、更开放的金融体制率先受益🩰👿😡。从个股层面来看🍍👄🥕🥬,同时在A🍊💞🍎、H上市的企业💯,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🍋👅💕👞🤍,这里以国际中介机构持股比例估算)🧄💘🥿👡,AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%🥿👿🥻,AH股溢价率也更高达到18%👗👞。

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