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唐晨:港股的生态发生了很大变化👄🧅,这是发审、再融资的制度红利与南下资金、国际资本流入共振的结果。在这种背景下,上半年港股市场的整体表现本质上就是中国资产的重估过程,“中特估”“科特估”“民特估”并存。
细分行业来看,1-5月盈利增速相对较高的行业主要包(bao)括(kuo):1)装备制造业(ye),1-5月利润同比增长7.2%,拉动(dong)全部规上(shang)工(gong)业利润增(zeng)长2.4个百分点,军工订单逐步放量,航空航(hang)天(tian)相(xiang)关设备制造、船舶及相关装置行业利润分别增长68.1%和85.0%;2)TMT行业盈(ying)利累计同比增幅扩大(da)至11.9%;3)消费类需(xu)求受国补政策提振,智(zhi)能(neng)消费(fei)设备制造行业利润(run)同比增长101.5%。以旧换新政策效果持续显现,消费(fei)品制造业其他家用电力器具制造、家用厨房电器具制造行(xing)业利润分别(bie)增长31.2%、20.7%,必需消(xiao)费稳健增长(zhang),农副食品加工业利润增长38.2%,酒饮茶制造利润增幅扩(kuo)大。
自2023年下(xia)半年以来,IPO市(shi)场迎来“速冻(dong)”。除了拟上市证券公司(si)外,拟上市银行的(de)IPO进展也长期处于“停滞”状态,多家银行后来“打退堂鼓”。数据显示,2023年初全面注册制(zhi)实施后,沪(hu)深交易所共受理10家银行IPO项目,从(cong)2024年至今已有4家(jia)银行撤回IPO申报,其中有多家称是基于“战略调整(zheng)”。
1、展望7月增量资金或有望温和净流入,融资资金👅🍍🧅🥑🥬、行业类ETF有望继续活跃💋🍑👄👡。6月股票市场可跟踪资金净流入,各类增量资金相对均衡🧄💌🥑💘。资金供给端,新发偏股基金规模继续扩大;市场震荡上行,ETF净赎回规模收窄😡👞👞;市场风险偏好有所改善,融资资金净流入规模扩大。资金需求端,重要股东净减持规模扩大🥒🩱;IPO发行规模小幅回落🍆🩲🧅,再融资规模持平前期,资金需求规模低位稳定💯💟💘。展望2025年7月👗💗👗🥥,二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入🥔👅😡,结构上市场风偏改善后融资资金有望延续净流入👄🩳🍎💋🤍,行业类ETF也有望继续活跃。
2、盈利方面,5月工业企业盈利同比增速转负,主要受内外需求不足🥿🥬、价格拖累等因素影响😡😻。三个月滚动来看🍉,大类板块盈利多有放缓👢🥔💔👘,TMT逆势改善👘👡🤬🍓,资源品🥿👅、必需消费、中游设备保持正增。细分领域中装备制造业是盈利的主要拉动🩳,TMT制造业同比增幅扩大。结合工业企业盈利🍄🩳、行业所处库存周期位置以及高频景气指标🧅🥝🩱,预计中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主要集中在:1) TMT领域🥿💕,半导体、光学光电子、消费电子🧅、运营商、软件等领域受益于消费类景气边际回暖,算力租赁订单持续落地💯🍄,半导体周期复苏与国产替代加速,业绩有望改善🤍🎒🍊;2)中游制造领域🍏🥝,部分领域景气度有所回暖,中报盈利或有改善,如汽车、光伏🥾🍅、自动化设备等;3)消费服务领域,受益于扩消费政策提振、电商平台大促🥾🩱🌽、五一端午等多重假日**,有望延续两位数增长,其中饮料乳品🩳、农副产品🍎🩳🍎👘、家电💋、家具🩱💖💕、饰品、美容护理等零售领域盈利有望持续改善👠;此外贵金属、燃气🍋🍓🥔🌽👘、电力、农化制品、氟化工等领域需求稳健增长或回暖🥿,叠加供给刚性或受限👘👡💗🤍,中报业绩有望边际改善🍓😈。
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目前來(lái)看,全毬(qiú)貿(mào)易咊(hé)關(guān)稅(shuì)衝(chōng)突迎來新的時(shí)間(jiān)節(jié)點(diǎn)😡🍓💯👠,7月9日昰(shì)83國(guó)“對(duì)等(deng)關稅”暫(zàn)緩(huǎn)期的截止日(ri)👅😠,若未延(yan)期🩰💯🥻🧅🧡,部分國傢(jiā)稅率(lv)或(huo)陞(shēng)(sheng)至25%🥒🍆。從(cóng)目前美國對關稅的態(tài)度(du)來看🥻🥦🍌,推(tui)遲(chí)談(tán)(tan)判時(shi)間或者延長(zhǎng)“對等關(guan)稅”暫緩期的槩(gài)率較(jiào)大🤍🩰。今年4月初以來的貿易(yi)咊關稅對市場(chǎng)的影響(xiǎng)(xiang)逐漸(jiàn)趨(qū)(qu)于緩咊🥿👚。伊朗以色(se)列軍(jūn)事衝突趨于緩咊(he),雖(suī)然有(you)反復(fù)👄,但昰整體(tǐ)來看對資(zi)本市(shi)場的影響進(jìn)(jin)一(yi)步降低🧅💕。A股麵(miàn)臨(lín)的外部環(huán)境擾(rǎo)動(dòng)降低。精品少妇爆乳无码av无码专区
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