1、下跌中的回落:美元走强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例🤍👗🥿,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大🍍👗,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期🍌👢🧅🍊,全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%💌🥿🍋🥬,强美元叠加国内经济下行压力加大😠🥕🥕🧅,外资加速流出💞,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大🥑,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫👗🍇,24年5-8月恒生指数跌-15%💞🍒👜,万得全A -10%💘🧄🥕,AH溢价指数从133升至151🥝🥬💘。当前来看,美元短期走强概率不大👅,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地👛🍍👡🌽,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况🧡🍅🧡,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱😻🥥🥑。
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然而,历史表明这条路并不好走💟🍆🥝🍑😻。银行直付在美国的推广一直缓慢,留下了众多失败案例🍆。例如,由包括沃尔玛和Target在内的美国零售商联盟支持的商户客户交换系统(MCX),在近十年前被摩根大通收购之前,并未获得广泛采用👿👙🍓。
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作为A股调味品行业龙头企业💌🍒,海天味业近日正式启动港股全球发售相关工作🍏。本次发售时间定于6月11日至6月16日👘😈🍎👙,预计6月19日在港交所主板挂牌上市。
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市场展望:聚焦6.18陆家嘴论坛🩰🍈👝🍒🧡,A股上攻行情仍在路上🌽。近期中美伦敦谈判进展符合市场预期💋👞,但中东地缘局势再次扰动全球风险偏好👚👞,A股短期跟随震荡调整👗🥑👚💓👜。我们认为地缘事件对国内而言更多是情绪上的短期冲击,影响A股的核心因素还是自身结构问题🥭😡🍈👄。近期沪深300风险溢价回落至4月以来最低水平🤍👄🥔🎒,风险偏好进一步回升还需要经济基本面或增量政策的持续发力,6.18陆家嘴论坛将成为重要政策观察窗口。本次论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策🍅👚🥿,投资者对此抱有积极预期,有望呵护股市风险偏好,助力A股“稳中有涨”💟。
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2、百达财富管理驻香港首席亚洲策略师Dong Chen表示🥔🍉👙🤍,中国生物科技公司正在迎来“自己的‘DeepSeek’时刻”👞👡🥬🍇。他表示,未来还有更多上涨空间。
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