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2025-06-24 13:33:11 作者:陶柳嫦

从消息面上看💯,“2025陆家嘴论坛”将于6月18日至19日召开💓。本届论坛主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”🥭😻👢,此前媒体报道称论坛期间🩰🥔👢,中央金融管理部门将发布若干重大金融政策🍄。

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2🍌🍅🍒👝🍒、估值:港股更便宜🍈🍍,结构上汽车🍇🍑🍊、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低🍒。从估值绝对水平来看🧄💗🩰🥿,多年来港股持续低于A股👡💘,截至6/13🤍,万得全A PE(ttm💗🍏,下同)19.3倍👞🥦,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍💗🍋💓,均显著高于恒生指数10.6倍🥔💘🥻,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍🤬🥻🤍。从相对水平来看👙,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位🩰🍌。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位👢,同期万得全A 17.5倍🥬🩱、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位🍈👄🥬🌽👿,同期万得全A 17倍🍈🩰🍑😻、24%分位。结构上看,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)👿、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高💘,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)🍏💖👚、银行(12%)👢、有色金属(18%)💋👢、医药(23%)溢价较低🩰💘🥭🧡。

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更难得的是,相比食品饮料和家电板块,银行板块的分化程度更小👜🩰。截至最新收盘日🧄,银行(成分)板块42只股,39只股年内上涨。拉长时间看,2015年牛市顶点至今,30只股实现上涨,占总数比重约71%🧡。

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2、第一财经记者梳理(li)统(tong)计发(fa)现(xian),以申万一级行业31项指数为基准(zhun)(2015年6月12日至2025年6月13日收盘,后复权计算),表现最突出的(de)三(san)大行业是食品饮料、家用电器(qi)、银行(xing),其(qi)余28个行业指数还没超过5178点时的(de)点位。

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