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6、齣(chū)口(kou)：2025年1-5月我國(guó)纍(léi)(lei)計(jì)齣口純(chún)堿(jiǎn)83.56萬(wàn)噸(dūn)，衕(tòng)(tong)比提陞(shēng)118.52%。下半年(nian)齣口量(liang)仍將(jiāng)維(wéi)持高位，樂(lè)觀(guān)情況(kuàng)下全(quan)年齣口量(liang)或超200萬(wan)噸，這(zhè)意味着(zhe)下半年單(dān)月齣口量仍維持16-20萬噸區(qū)間(jiān)的(de)高位(wei)。即便如此也隻能緩(huǎn)解純堿過(guò)賸(shèng)程度，不(bu)改純堿行業(yè)過(guo)賸狀態(tài)(tai)。

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2、战(zhan)略上，去年10月以来震荡市的特征有：估值位置偏低、上市公司盈利偏弱、政策基调(diao)积极、各类(lei)主题机会(hui)活跃，与2013年至(zhi)2014年中和2019年的震荡市类(lei)似，后续有望迎来全面牛(niu)市。但(dan)战术层面，对比之(zhi)前震荡市升级(ji)为全面牛市临(lin)界点(dian)（2014年(nian)7月和2020年7月）的催化因(yin)素，现在宏观高频数据和新增政(zheng)策的催化并(bing)不明显，突破前(qian)可能还需要震荡一段时间。2014年7月突破后(hou)的牛市，事后来看并(bing)不是盈利的牛市。但在指数刚突破的2014年7月，经(jing)济指标出现(xian)了连续多个(ge)月的持续反弹，比如(ru)2014年4月至7月的PMI持续反弹。与此同时，更重要的是2014年二季度，房地产政策明显转向积极，全国各地放开限购。2020年7月突破后形成的牛市，是盈利很强的牛市，2018年至(zhi)2019年(nian)是上市公司ROE下降期，2020年疫(yi)情冲击(ji)的一季度是盈(ying)利阶段性低点，二季(ji)度开始(shi)盈利快速上(shang)行。对应的宏观指标（比如PMI）也从2020年疫情后持续上行。