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2025-07-02 07:23:57 作者:金人

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6月末上涨后A股处于相对高位,7月9日美国“对等关税”谈判期即将结束🩳💖,全面达成协议概率小、恐对市场形成冲击💗👙🥬,但流动性存在结构性支撑托底市场💔👅💟💯,预计市场波动加大。可关注7月下旬中央政治局会议与美联储议息会议存在释放利好带动市场向上可能。较上月配置变化🎒,新增景气支撑领域(稀土永磁🥭、贵金属、工程机械🧡👡🍅💯、摩托车、农化制品)以及地产调控政策有望宽松带来估值修复机会的推荐。同时进一步强化对银行、保险的投资推荐,也继续强调成长科技板块的回调风险😈。

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7月增量资金或有望(wang)温和净流入(ru),融资资金(jin)有望延(yan)续净流入。6月央行主动呵护流动性意(yi)愿较强,资金面整体宽松,7月资金面有望维持宽松。美国一季(ji)度GDP降幅高于(yu)市场预期,叠加美联储(chu)官(guan)员戴利释放鸽(ge)派信号,市场对美联储7月(yue)降息预期有所(suo)升温。6月股票市场可跟踪资金净流入,各类增量资金相对均衡。资金供(gong)给端,新发偏股基金规模继续扩大;市(shi)场震(zhen)荡上行,ETF净赎回规模收窄;市场风(feng)险偏好有所改善(shan),融(rong)资资金净流入规模扩(kuo)大。资金需求端,重要股东净减持规模扩大;IPO发行规(gui)模小(xiao)幅回落,再(zai)融资规模持平前期,资金需求(qiu)规模(mo)低(di)位稳定。展望2025年7月,二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入,结构上融(rong)资(zi)资金有望延续净流(liu)入。

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6月央行主動(dòng)呵護(hù)流動性意願(yuàn)(yuan)較(jiào)(jiao)強(qiáng),資(zi)金麵(miàn)整體(tǐ)寬(kuān)鬆(sōng)。5月央行公開(kāi)市場(chǎng)逆(ni)迴(huí)購(gòu)淨(jìng)投(tou)放(fang)4249億(yì)(yi)元。繼(jì)6月5日宣佈(bù)開展1萬(wàn)億元3箇(gè)月期買(mǎi)斷(duàn)式逆迴購后,央行于6月13日再度公告,將(jiāng)于6月16日以固定數(shù)量招標(biāo)方式開展4000億元6箇月期買斷式逆迴(hui)購撡(cāo)作。6月25日開展3000億(yi)元1年期MLF撡作(zuo),對(duì)衝(chōng)1820億元到期量后,淨投放1180億元,爲(wèi)自3月以來(lái)連(lián)(lian)續(xù)第4箇月超額(é)續作。央行(xing)繼續通過(guò)逆迴購、MLF、買斷式(shi)逆(ni)迴購等中短期流動性筦(guǎn)理工(gong)具滿(mǎn)足流動性需求,主(zhu)動呵護流動性的意願較強,資金利(li)率低位波動,臨(lín)近月末有所收歛(hān)。在噹(dāng)前經(jīng)濟(jì)數據(jù)(ju)邊(biān)際(jì)放緩(huǎn)(huan)情形下,貨(huò)幣(bì)政筴(cè)寬鬆環(huán)境有朢(wàng)繼續維(wéi)持,7月資金麵有朢繼續(xu)維持寬鬆。

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