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2025-06-27 13:11:15 作者:秦贵喜

2、估值:港股更便宜,结构上汽车😠🍈🥿💓、军工🧡🩱🤍、电力设备、电子等行业较A股估值更低🍇。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13💋🧡,万得全A PE(ttm🧄,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块💞👗,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍🤍🥝👝。从相对水平来看🍇💌🍄,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍👙,处近10年12%分位🥕👙👝,同期万得全A 17.5倍👗😠🍋、35%分位🤍,4月初经历关税冲击的下跌后🥥🍋👄,恒生指数PE 8.9倍🎒🍑💗、17%分位👝🥬,同期万得全A 17倍💗👞🌽、24%分位。结构上看,取同在A🍍🧄、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价💯💕,其中汽车(134%)👛🥕👞、军工(107%)、电力设备(89%)👞💟🥦🍆、电子(81%)AH估值溢价更高👗💕,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)💕🥑😠、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。

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