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其三(san)，”借(jie)壳式BD“模式备(bei)受(shou)质疑。荣(rong)昌生物将一(yi)款已上市的药品选择用Newco（New company，成立新公司）模式推(tui)广，而不是传(chuan)统意义上的BD，其中可能存在风(feng)险。NewCo模式(shi)优化了创新药资产与资金匹(pi)配的流(liu)程，融合(he)了资产交易和股权交易，即BD+融资。这种方(fang)式既通过首付款缓解了创新药企的资金困境，又通(tong)过持(chi)股方式，享(xiang)受了资产的未(wei)来溢价。

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