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近10年来，中国(guo)企业首次进入临床的原研创新药达4382个，超过(guo)美国的(de)4009个。2024年，中国有704款原研创新药首次进入临床(chuang)，数量位居全球第一。

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最后，毛利率方面，奕(yi)斯伟计算波动显著。2022年为25.9%，2023年(nian)骤降至15.4%，2024年也仅微(wei)升(sheng)至17.7%。公司(si)解释称，2023 年下滑主因“以价换量” 抢占市场份额，叠加宏观经济疲(pi)软导致存货积压(ya)及(ji)减(jian)值增加；尽管(guan)2024年通(tong)过解决方案组合优化有所缓(huan)解，但整体毛利率依旧处于低位。

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本次要约收购的股份为除曹龙祥💌🤍、济川控股及**济川以外的其他股东所持有的全部无限售条件流通股🩳🥭🥬，共计3.51亿股，占公司总股本的38.06%😠😈🥕。

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5👿、需求：近期纯碱需求力度偏弱，一方面，下游浮法玻璃、光伏玻璃在产产能均有下降，纯碱刚需水平回落。另一方面👅👗，中下游对原料囤货意愿偏弱，纯碱采购需求也较为平淡🥒。隆众数据显示🥦😠🤬，本周纯碱表观消费量68.08万吨👅🥥🩲，周环比下降2.94%。下周部分下**业在产产能仍有下降预期，纯碱刚需仍存回落预期🍍🍓🎒👠。

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1、1🍈、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期👿，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小👛🩰。近两年来港股业绩增速显著强于A股🍉👝🍄，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%👛💟，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍎，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征👚🍉🍋🍄🍓，从剔除金融的净利润占比来看🍋🍌👞，2024年A股主要集中在周期（石化14%👡💯🩱、煤炭6%），消费（食饮8%👄🍈、医药6%）🥿🍍，制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利🥿💛👠，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网🌽👅、信息服务等细分领域💘，包括腾讯💕🥥👠、网易、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不高🍉，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看👜🍆🧡💘，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感🍎🍅，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%🥭👝🥻🥝，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%🍍，二者增速差从8pct降至-6pct。

2、三是坚持重点突破😻，树立标杆。“先落地、再推广”是改革的宝贵经验之一😡🤬。在推进综合改革中🍓，要强化“以点带面”思维💞🧄，集中资源力量，选择重点区域，对核心任务😻、关键任务予以单点突破，形成示范效应。