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5月底以来，我们反复提示6月市场主线有望再度偏向科技成长👙👜🥾。近期以传媒、通信、医药为代表的科技成长板块正逐步成为市场愈发鲜明的主线。

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展望(wang)2Q25，为传统消费电子淡季，考虑到关税不确(que)定性扰动苹果拉货节奏，我们认为(wei)2Q25或有提前拉货；安卓方面，中国市场国补影(ying)响逐渐减弱，整体表现(xian)预计(ji)相对平淡。

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1、AH溢价(jia)低位向(xiang)上收敛的三种模(mo)式：1、上涨中的追赶，即A股、港股均涨(zhang)，A股弹性更大（14-15年、19年）；2、分化中的收敛，即A股涨、港股跌（21年）；3、下跌中的(de)回(hui)落，即A股(gu)、港股均跌，港股跌(die)幅更深（23年、24年5-8月）。

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