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②分化中(zhong)的收敛：21年通胀回归(gui)A股较(jiao)港股业绩占优，美联储加息预(yu)期冲击港股下跌，当前关注通胀回归节奏和美联储降息预期变(bian)化；

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今年以来港股表现持续强于A股的原因：1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期💘🍊🍑，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。2、估值：从估值绝对水平和估值历史分位来看，港股较A股更便宜。3👞、投资者结构：港股机构化程度更深🎒，外资占比更高👗🍅🍏。美国债务风险扰动，美元走弱🍆😡🌽，外资寻求中国资产配置🥦，港股凭借低估值💯🍊🥾👿、业绩改善💛🤬🍄👜、更为便捷开放的制度优势，较A股率先受益。4、交易热度：更多资金选择南下流入港股市场。今年以来南向资金日均净流入61亿元，去年全年日均净流入仅30亿元。

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2015年(nian)6月12日上证指数创下历史次高的5178.19点。回望5178点以来，行业指数价格超越2015年年中最高点的行业寥寥无几，沪指在不(bu)同阶段由不同行业催化出结构性行情，核(he)心波动范围为2700点-3600点。

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