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要約(yuē)(yue)價(jià)格爲(wèi)(wei)26.93元/股，要約收購(gòu)有傚(xiào)期(qi)爲30箇(gè)自然日，自2025年6月18日起至2025年7月17日止。截至(zhi)6月15日，濟(jì)川藥(yào)業(yè)的收盤(pán)價爲27.51元/股，畧(lüè)高于此次要約收購的價格。

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销(xiao)售(shou)费用的失控性膨胀成为吞噬利润(run)的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿(yi)元，同比激增73.23%，远超营收增速；2025年第一季(ji)度更夸张，销售费用暴(bao)涨169.25%至9.51亿元，占营收比例(li)攀升至27.74%。与此(ci)形成鲜(xian)明(ming)对比的是，尽管(guan)研发投入增长至9.71亿元，但占营收比仅8.13%，销售费用是研发投入的3倍以上。这种“重营销轻研发”的模式(shi)，暴露(lu)了在技术密(mi)集型(xing)行业中(zhong)核心竞争(zheng)力的脆弱性。

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1、5、需求：近期玻璃需求表(biao)现偏弱，周内主流地区玻璃(li)产(chan)销率多数维持在90%-100%附近，但个别地区仍有分化。产销尚能维持仍得益于玻璃厂以价换量，后续梅雨季节也将进一步压(ya)制厂家成交和出(chu)货(huo)力度，玻璃需求存在继续走弱(ruo)预期。

2、当前全球贸易冲突(tu)正将东盟(meng)与中日韩地(di)区推向风(feng)口浪尖。美国四月实施的关税(shui)幅度创(chuang)1930年代以来新高，越南(nan)、柬埔寨等国首当其冲。即使有90天的(de)暂停期，金融(rong)业和(he)投资者仍面临巨大的不确定性。