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2025-06-27 15:44:37 作者:洋葱︶

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1、2、估值:港股更便宜💕,结构上汽车🥒👜、军工🍍👚🍍👿💯、电力设备🥝、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看🍇💞,多年来港股持续低于A股👚🥑,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍🧡,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块🍍💕👚💕,创业板指当前PE 31倍🥿,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位👿。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位🥿🤬🍓🍊,同期万得全A 17.5倍、35%分位🍌🍆,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍💓、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)🧅🧄、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高💋🧅,即港股相对A股更便宜🤍🧡。商贸零售(-43%)🥻👛🍈、家电(9%)👜🧄、银行(12%)😻🩰🍉、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低💕🍇。

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