1、美联储官(guan)员将在周三发布(bu)最新的经济预测,包括(kuo)对通胀(zhang)、失业率(lv)和(he)经济增(zeng)长的展望。这些预(yu)测将成为市场判断(duan)美联储政策转向的重要依据。特别是失业(ye)率预测备受关注。Daiwa Capital Markets America的首席美国分析师(shi)Larry Werther指出(chu),美联储此前预计2025年底失业率为4.4%,但(dan)他预测这一(yi)数字可能升至4.6%,反映(ying)出近期劳动力市场数据(如初请失业金人数)的疲(pi)软。如果美联储的预测与(yu)此一致,且(qie)通胀预期未显著超出目标,市场可能解读为美联储为今(jin)年晚些时候的(de)降(jiang)息铺平道路。
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分(fen)化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占(zhan)优(you),美联储降息(xi)预期影响港股表现。20年末至21年(nian)初核心资产(chan)行情进入白热化(hua),尤其港股(gu)表现更为强势,AH溢价指数从(cong)20/10高点149降至21/2的(de)130。而在21年春节后(hou),核心资产泡沫(mo)破(po)灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下(xia)跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推(tui)动的资源(yuan)品行情下重启(qi)上行通道,万得全A全年(nian)上涨(zhang)9%,结构(gou)上(shang)电力设备领涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周(zhou)期资(zi)源品受(shou)通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数(shu)从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响(xiang)更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全(quan)A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润(run)增速21%,通(tong)胀回归带(dai)来A股相较港(gang)股业绩的优势放大,是21年A、H行情分(fen)化的重要原因之一。当前来看(kan),关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升(sheng),A股业绩优(you)势(shi)放大,有望相对港股走强(qiang),但短(duan)期概率不大。此(ci)外,关注美联(lian)储降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击(ji)更大,可能出(chu)现A股涨港(gang)股跌的分化收敛。
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2、分登记注册类型看,内资企业固定资产投资同比增长3.7%🥭😠👚,港澳台企业固定资产投资增长6.5%😈💘,外商企业固定资产投资下降13.4%💗💛。
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