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2025-06-24 11:19:40 作者:吴兆利

4 月以来的反弹行情中(zhong)市(shi)场轮动混乱且缺乏主线,核心因宏观因素扰动(dong)市场预期:1)关税冲击下(xia)中美(mei)摩擦存在(zai)进一步升级可能,致使市场风险偏好受挫;2)关税影响下国内经济承压(ya),企(qi)业盈利复苏(su)节奏趋缓;3)地(di)缘局势升温加剧市场不确定性;4)区(qu)别于(yu)第一轮科技重估逻辑,当(dang)前缺乏能催化行情展开的新叙(xu)事。在这些因素的扰动下,市场预期偏弱,沪指超跌反弹后仅围绕关税冲(chong)击前位置窄幅震荡(dang),难以实现实质性突破;同时增量资金匮乏(fa),一个直观的体现是融(rong)资余额未随指(zhi)数修复至(zhi)关税冲击前的水平。因此,当前市场处(chu)于(yu)存量博弈的状(zhuang)态,表现相对无序。而从短期来看,“电风扇(shan)”式的(de)主题轮动仍将持续。

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