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风险提(ti)示:国防军工ETF被动跟踪中证军工指数,该指(zhi)数基日为2004.12.31,发布于2013.12.26。以上个股(gu)均为标的指数成份(fen)股,仅作展示,个股描述不(bu)作为任何形式的(de)投(tou)资建议,也不代(dai)表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向(xiang)。标的指数成份股构成根据该(gai)指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指(zhi)数未(wei)来表现。基金管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风险,适宜(yi)平衡型(C3)及以上投资者,适当性匹配意见请以销售(shou)机构为准。任何在本文出现的信息(包括但(dan)不限于个股(gu)、评论、预(yu)测(ce)、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何(he)自主决定的投(tou)资行为(wei)负(fu)责。另,本文中的任何观点、分析及预(yu)测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因(yin)使用本文内(nei)容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有(you)风险,基金的过往业绩(ji)并不(bu)代表其未来表现(xian),基金管理人管理的其他基金的业绩并(bing)不构成基金业绩表(biao)现的保(bao)证,基金投资需谨慎。
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2、行业配置:维持哑铃配置思(si)路,红利(li)底仓(cang)+小盘成长。红利方面,在通(tong)胀尚未回归(gui),价格低位(wei)运行的背(bei)景下(xia),前端的(de)收入和(he)利润难以保证,但自由现金(jin)流充沛(pei)的企业,既可以延续(xu)其(qi)分红表现,也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方向提供(gong)三个(ge)视角(jiao):①稳定视角下(xia),关注盈利和分(fen)红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹(dan)性的港口、公路;补贴政策推动下,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头。②改(gai)善视角下,关注(zhu)受去库存和需求(qiu)复苏支撑的工业金属;预期走(zou)出(chu)底部,高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注(zhu)存量项目(mu)进入收(shou)获期,自由现金流释放(fang)加速的电信运营商。小盘成长方面(mian),货币宽松(song)扩张(zhang)剩余流动性,小盘成长行情或(huo)将进一步加强,24/6剩余(yu)流动性(M2同比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上(shang)行(xing)至1.8%。叠加(jia)央行优化两(liang)项支持资本市场的货币政策(ce)工具(ju)、支持中央汇金公司发挥好类(lei)“平准(zhun)基金”两项政策支(zhi)持股市(shi)流动性,当下的小(xiao)盘成长行情或将进一步加(jia)强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制(zhi)30%,下同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现出更大的优势。行业关注自主可控,包括电子(算力(li)、半导体设备、芯片(pian))、信息化(数据库、操作系统)、能源化工(新(xin)疆煤化工+新材(cai)料)、通信(算力服务+卫星通信)。
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