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2013年9月，习主(zhu)席在哈萨克斯坦纳扎(zha)尔巴耶夫大学演讲时首次提出“丝绸之路(lu)经济带”。动情的话语唤醒了沉睡千年的古(gu)丝绸之路。多年来，中国同中亚国家携手推动丝绸之路全面复兴，将双方关系带入一个崭新时代。

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梁潇认为，海天味业赴港二次上市准备周期较短🍑🧄，这也得益于已经在A股上市的基础优势。他强调，港股在国际上的认可度较高💘，为企业“产业出海”提供了天然便利💌🍏🎒💟。海天味业选择赴港二次上市🥕，不仅有助于海天味业更高效地布局海外市场🍉🥑、推进海外工厂建设等战略举措👿🥝🍓😈，更能借助国际资本平台，加速实现品牌全球化与供应链国际化的突破💗。

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3、AH溢价收敛可能的三种(zhong)模式：上涨中的追赶，即A股、港股均(jun)涨，A股弹(dan)性(xing)更(geng)大（14-15年、19年）；分化中(zhong)的收敛，即A股涨、港(gang)股(gu)跌(die)（21年）；下跌中的回落，即(ji)A股、港股均跌(die)，港股跌(die)幅更深（23年、24年5-8月）。

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1😻🥿🎒、基本面：港股较A股业绩增速更强🥾，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网🥝🍆💖💓，受价格下行的影响较小💞。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%💌，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💋😠，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看🩳，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%）👘💛💯😠，消费（食饮8%🍄、医药6%）💗🍄🍑🥒，制造业（汽车5%、电子5%💔🥦、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外💛🍈🍇💞🩳，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%💯👗💯、通信12%），且更偏向于互联网🍏🥥😠🩰、信息服务等细分领域，包括腾讯🍅💘、网易、美团等互联网巨头，消费👝🍎👝、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看😠👡，由于A股行业结构更偏传统经济👢，因此对价格更敏感👗👿🍏，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优😠🍎，典型如16Q4-19Q4👄💟，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🩳💖🍏🥭，全部港股从-3%升至12%🥿，二者增速差从8pct降至-6pct。

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1、安利股份錶(biǎo)示(shi)，作爲(wèi)車(chē)企品牌(pai)的T2供應(yīng)商，公司主要與(yǔ)汽車座椅廠(chǎng)、飾(shì)件廠等 T1供應商(shang)建立直接業(yè)務(wù)郃(hé)作。主流車企縮(suō)短賬(zhàng)期政筴(cè)對(duì)公司形成實(shí)質性利好(hao)，將(jiāng)通過(guò)(guo)加速應收賬欵(kuǎn)(kuan)週轉，改善現(xiàn)金流、降低財(cái)務風(fēng)險(xiǎn)。

2、估值角度，上半年财政**预(yu)期、国防开支提升(sheng)推动工业板块估值上移，当前估值水(shui)平与2025年3月高位的(de)23倍2025E P/E相比略有回落，随着美联储降息预期(qi)不断推迟，以(yi)及关税不确(que)定性持续存在(zai)，估值继续(xu)上行空间有限。