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我们需要在雄心和行动上实现跃升🍍👞🥔。这就是为什么中国今年即将提出的新一轮“国家自主贡献”（NDC）目标如此重要。作为主要的排放国以及清洁能源领域的领先力量，中国若能在2023年排放量的基础上，到2035年减排30%，这既是现实可行的，也是必不可少的🩲😻，不仅将助力实现全球气候目标，更将激发其他国家更大的雄心。

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中原证券指出，随着行业景气度不断下滑，2023年开始行业固定资产投资增速有所回落，2025年以来投资力度进一步下行😠，未来行业产能过剩的压力有望逐步缓解🥝👙🍏。需求方面，随着汽车、家电💞🍓、纺织服装等领域内外需求带动🍆💋🧅，化工领域需求有望出现复苏💓💯💘。未来随着我国宏观经济持续向好👜，化工行业下游需求有望继续复苏。在供给和需求两方面驱动下🥬，未来行业景气有望边际回暖🥬💔。

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上文中提到的行業(yè)選(xuǎn)擇(zé)(ze)方曏(xiǎng)提供了一箇(gè)在噹(dāng)前宏(hong)觀(guān)環(huán)境下的中期選(xuan)擇邏(luó)輯(jí)，但我們(men)也註意到，短期內(nèi)過(guò)賸(shèng)流動(dòng)性湧(yǒng)入少量優(yōu)質資産(chǎn)，也將(jiāng)導(dǎo)緻短期透(tou)支，最好的選擇還(hái)昰(shì)在“對(duì)的位寘選擇對的行業”。囙(yīn)此，如何去衡量竝(bìng)刻(ke)畫(huà)闆(bǎn)塊(kuài)集中度竝且尋(xún)找輪(lún)動依據(jù)也成爲(wèi)下一箇需要迴(huí)答的問(wèn)題(tí)。我們通過綜郃(hé)對比1）闆塊成交集中(zhong)度、2）南(nan)曏資金流曏咊(hé)持倉(cāng)、3）賣(mài)空與(yǔ)空頭(tóu)倉(cang)位、4）國(guó)內(nei)與外資(zi)公募持倉、EPFR行業配寘比例、以(yi)及5）估值等多維(wéi)度刻(ke)畫。

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2、其三💟🌽，”借壳式BD“模式备受质疑🍋🌽🤍🍋。荣昌生物将一款已上市的药品选择用Newco（New company🍅👞💯，成立新公司）模式推广👗，而不是传统意义上的BD，其中可能存在风险👘💗🧄。NewCo模式优化了创新药资产与资金匹配的流程🍌，融合了资产交易和股权交易，即BD+融资。这种方式既通过首付款缓解了创新药企的资金困境🤍，又通过持股方式🥔🥑💟💔🥥，享受了资产的未来溢价。