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自2017年起,蚂蚁集团每年发布可持续发展报告。2022年6月,蚂(ma)蚁集团更新(xin)了ESG可持续发展战(zhan)略(lve),在结合联合国可持续发展目标的基础上,确立了“数(shu)字(zi)普惠”、“绿色低碳”、“科技创新”和“开放生态(tai)”四大主题,并设(she)置了相关19个实质性可持续(xu)发展目标。
行业配(pei)置:维持哑铃配(pei)置思路,红利底仓+小盘成长。红利方(fang)面,在通胀尚未回(hui)归,价(jia)格低位运行的背景下,前端的收入和(he)利润难以保证,但自由现金流充沛的企业,既可以延(yan)续其(qi)分红表现,也可以通(tong)过自由现金流(liu)积累转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升(sheng),享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳(wen)定视角(jiao)下,关注盈利和分红稳健的银行;受益于(yu)长(zhang)久(jiu)期价值和改革红(hong)利推(tui)升估值弹性的港(gang)口、公路;补贴政策(ce)推动下,兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头。②改(gai)善视角下,关注受去库存和(he)需求复苏支撑(cheng)的工业金属;预期走(zou)出底部,高分红保(bao)障+经营稳健的白酒。③进攻弹(dan)性视角下(xia),关注存量项目进入收获(huo)期,自(zi)由现金流释放加速的电信(xin)运营商。小盘成长方面,货币宽(kuan)松扩张剩余流动性,小盘成长行情(qing)或将进(jin)一步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社融存量(liang)(剔除(chu)股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至(zhi)1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥(hui)好类“平准基金”两项政策支持股市流动性,当下的小盘成长行情或(huo)将进一步加强,而本身弹性更大的北交所(涨停限制30%,下(xia)同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现出更大(da)的优势。行业关注自主(zhu)可控,包(bao)括电子(算力、半导体设(she)备、芯片(pian))、信息化(数据库、操作系统)、能源化工(新疆煤化工+新(xin)材料)、通信(算力服务(wu)+卫星通信)。
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