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行业配置:维持哑铃配置思路,红(hong)利底仓+小盘成长。红利方面,在通胀尚未回归,价(jia)格低(di)位运行的背景下,前端的(de)收入和利润难以保证,但自由现(xian)金(jin)流充沛的企业,既可以延续其分红表现,也可(ke)以通(tong)过自(zi)由现金(jin)流积(ji)累转化(hua)为新增的资本开(kai)支,获得ROE的抬升,享受(shou)更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利推升(sheng)估值弹性的港口、公路;补贴政策推动(dong)下,兼具高股息+内销经(jing)营基本面延续(xu)改善的(de)白电龙头。②改善视角下,关注受去库存和需求复苏(su)支撑的工业(ye)金(jin)属;预期走出底(di)部(bu),高(gao)分红保障+经营稳健的白酒(jiu)。③进攻弹性视角(jiao)下,关注存量项目进入收获期,自由现金流(liu)释放加速的电信运营商。小盘成长方面,货币宽松扩张剩余流动性,小盘成长行情或(huo)将进一步加强,24/6剩余流动性(M2同比-社(she)融存量(剔除股(gu)权融资和**债券)同比)触(chu)底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持(chi)资本市场的货币政(zheng)策工具、支持中央汇金(jin)公司发挥好(hao)类“平准(zhun)基金”两项政策支持(chi)股市流动(dong)性(xing),当下的小盘成长行情或(huo)将进一步加强,而本身弹性更大的(de)北交(jiao)所(涨停限制30%,下同)和科(ke)创板(20%),相比主板(10%)或表现出更(geng)大的优势。行业关(guan)注自主可控,包(bao)括电子(算力、半导体设(she)备、芯片(pian))、信息化(数据库、操作系统)、能源化(hua)工(新疆煤化工+新材料)、通信(算力服务+卫星通信(xin))。
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1、风险提示:海外地缘冲突(tu)不确定性,美(mei)国经济前景不明朗和美(mei)联储货币政策的不(bu)确定风(feng)险,文中列举的具体公司仅作为复盘梳理、不作为(wei)投资推荐依据。
2、第三产业中,基础设施投资(不含电力🤬👅🥝🍊😻、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长5.6%。其中🩳🩱🥭,水上运输业投资增长27.2%🥥🥭🍈🍊,水利管理业投资增长26.6%,航空运输业投资增长4.7%🥦。
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2015年6月12日上證(zheng)指數(shù)創(chuàng)(chuang)下(xia)歷(lì)史次(ci)高的5178.19點(diǎn)💘。迴(huí)朢(wàng)5178點以來(lái),行業(yè)指數價(jià)格超越2015年年中最高點的行(xing)業寥寥無(wú)幾(jǐ),滬(hù)指在不衕(tòng)堦(jiē)段由不衕行(xing)業催化齣(chū)結(jié)構(gòu)性行(xing)情,覈(hé)心波動(dòng)範(fàn)圍(wéi)爲(wèi)2700點(dian)-3600點😈👡。亚洲国产天堂久久久
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