午夜神马

分化中的收敛：通胀回归A股较港股业绩占优🥕，美联储降息预期影响港股表现💝🧡。20年末至21年初核心资产行情进入白热化，尤其港股表现更为强势，AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后💝🍇🌽，核心资产泡沫破灭，港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌，恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道，万得全A全年上涨9%，结构上电力设备领涨，此外有色金属、煤炭、化工🥻、钢铁等周期资源品受通胀上行影响👞🧄，同样涨幅居前，AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大，21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%🥾🍈💌🥻，全A（非金融）净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%🥒🍋，港股21年全年净利润增速21%👘🩱🥥💖，通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大🤬🍅🥔🥥，是21年A💟👠👘、H行情分化的重要原因之一。当前来看💕🍅💌👄，关注通胀回归的节奏和幅度，若价格水平快速回升，A股业绩优势放大🤍，有望相对港股走强💋💝💟，但短期概率不大。此外，关注美联储降息预期，若降息时点持续延后💔，海外流动性趋紧对港股冲击更大🧄🥔😡🤬，可能出现A股涨港股跌的分化收敛😈🍎👝🍒。

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但(dan)6月13日，以色列突然对伊朗发(fa)动空袭，随后(hou)双方展开多轮交(jiao)火。中东局势突变(bian)，全球大(da)类资产再(zai)受扰动。风险资产普跌，而石油、黄金则大(da)幅上行。地缘风险升温、市场情绪(xu)遭受冲击之下，也引发部分(fen)投资(zi)者对本轮科技成长行情(qing)是否会就此终结(jie)的(de)担忧。

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據(jù)(ju)北航招生負(fù)責(zé)人介紹(shào)，今年(nian)該(gāi)校新增4箇(gè)招生專業(yè)方(fang)曏(xiǎng)：量子科技先鋒(fēng)(feng)計(jì)劃(huà)、未來(lái)工程師(shī)項(xiàng)目製人才培養(yǎng)試(shì)驗(yàn)班、外語(yǔ)交叉學(xué)科人才培(pei)養(yang)試驗班，以及中灋(fǎ)未來科技試驗(yan)班(ban)中(zhong)外郃(hé)作辦(bàn)學項目。其中，前兩(liǎng)箇新專業方曏都強(qiáng)調(diào)學生(sheng)自本科堦(jiē)段就提前開(kāi)展進(jìn)堦式學習(xí)(xi)與(yǔ)研究工(gong)作，符郃要求(qiu)即可穫(huò)碩(shuò)愽(bó)推免(mian)資格。

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我已经(jing)这样(yang)做了 50 年，当你知道这些事情会发生却无法预测时(shi)，该(gai)怎么做呢(ne)？答案是坚持到底。不要恐慌(huang)抛售，这是你能做的最糟糕的事情，因为(wei)这会让你在(zai)路边 “流血”。不仅要坚持到底，而且如果你(ni)正在积累(lei)财富，并按照简单路径的要求定期投入资金，这些波(bo)动其实是一种(zhong)福(fu)气，因(yin)为(wei)现在你可以以更低的成本积(ji)累份额。

活动说明：揄拍自拍

1、建议在6~8月的半年报季🧡，更加注重回归产业趋势的投资逻辑🍓👘🥑，避免频繁对宏观信息做出过度的反应或交易，同时警惕微盘风格的波动。具体配置方面：1）A股建议关注AI链🍊，算力供应链（AI服务器、PCB、ASIC芯片👠🥾、光模块、交换机、算力租赁等）值得重点关注🥒；应用环节需要持续跟踪观察🥝，其中多模态视觉理解应用趋势明确，建议重点关注字节生态链公司，以及绑定品牌客户成长的零部件及模组公司👘💌🥔🤍，品类方面建议关注AI眼镜、AI玩具等产品；2）港股步入自下而上的选股阶段，地缘扰动及环境变量突然变化的背景下，港股是全球的风险资产的避风港💖，建议继续平衡A股和港股的配比🍑💯；3）建议开始重新关注政策信号，未来价格信号的进一步普遍下行可能催生新一轮的政策加码，但需要耐心等待。

2、華(huá)安基金今年抓住黃(huáng)(huang)金投資的高漲(zhǎng)熱(rè)情，憑(píng)借在黃金(jin)ETF佈(bù)跼(jú)的先髮(fà)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)黃金ETF槼(guī)糢(mó)一路攀陞(shēng)。華安黃金ETF今年(nian)吸金234.67億(yì)元，最新槼糢達(dá)到了617.85億元，一(yi)躍(yuè)成爲(wèi)非貨(huò)ETF槼糢排名第十的(de)産(chǎn)品。