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2025-06-27 15:27:54 作者:李勇

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考虑到近(jin)期创新药行情如火如荼,投资者(zhe)对估值也逐(zhu)渐加以重视。港股通创新药ETF(认购:520883/上市:520880)拟任基金经理丰晨成(cheng)分析指出,从全球(qiu)创新药的估值比较(jiao)看,美股Biotech指数的PS市销率(lv)估值目前仍明显(xian)高于港股创新药板块(kuai)PS估值(zhi)。此外(wai),从历(li)史比较来看,截至2025.6.11,目(mu)前的(de)恒生港股通创新药精选指数点位基本持平于2023年1月(yue)底的水平,而恒生科技指数、恒生国企指数点位则分(fen)别较2023年1月底(di)的水平已高(gao)出19%、18.3%。他同时指出,高成长行(xing)业往往能通(tong)过业绩高增长消化高估值,创新药亦然。

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低利率環(huán)境下,紅(hóng)(hong)利資産(chǎn)配寘性價(jià)比進(jìn)(jin)一步凸顯(xiǎn)。此外,紅利資産由于具備(bèi)較(jiào)強(qiáng)的防禦(yù)性,適(shì)(shi)郃(hé)作爲(wèi)低(di)風(fēng)險(xiǎn)的(de)底層(céng)資産配寘。與(yǔ)此衕(tòng)時(shí),從(cóng)投資筴(cè)畧(lüè)角度齣(chū)髮(fà),對(duì)于(yu)近期在成長(zhǎng)類(lèi)資産的投資中取得收益,竝(bìng)計(jì)劃(huà)穫(huò)利了(le)結(jié)(jie)的投資者而言,紅利資産不失爲一箇(gè)優(yōu)質的資金再配寘方(fang)曏(xiǎng)。

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甲醇展望:短期国内甲醇市场或以区间震荡为主。港口市场方面,持续累库👛💞👛,不过港口船龄限制政策实施🧅🍇🥒💌,后续局部进口到货或不及预期,叠加宏观面及原油表现偏强,短期港口期现货尚存一定支撑,然港口价格上涨后,现货商谈气氛平平🥥🤬,预计短期港口市场维持震荡行情概率大🍋🥻😡,需关注后续进口船货到港情况🥦👞🍒。内地市场方面🍇🎒,近期产区工厂出货量较大,上游企业库存可控🩱,同时底部区间下部分贸易商持货意愿增强,对行情有一定利好推动。但内地煤制企业利润可观🍑🎒🩰,开工仍处高位,叠加下游处于传统淡季👘💌,供需基本面缺乏明显利好驱动下👜😈🍆,部分业者心态谨慎🤬🍆🥕🧄。多空交织预计本周内地甲醇维持窄幅震荡。需继续关注后续港口及内地企业库存变化及宏观面对期货盘面影响🍋。

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2、纸浆:我们对2H25全球纸浆行业(ye)的展望偏谨慎。在美国关税政策逐步落地背景下,南美(mei)浆厂或增加对中国的纸浆发运量,同时(shi)当前基本面供强需弱(ruo)状态或持续(中国自制浆产能持续(xu)提升),我们判断浆价或处于低位震荡。

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