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总理还发出了一些颇具争(zheng)议的峰会邀请，称某些关键经济大国必须参与对(dui)话。其中包括曾与特鲁多发生争执的印度总理纳伦德(de)拉(la)・莫迪。特鲁多**曾指(zhi)控(kong)莫迪**支持 2023 年在加拿大谋杀一名锡克(ke)活动人士，导致印加关系严重破裂。

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在“电风扇(shan)”式的轮(lun)动行(xing)情中，把握高切低节奏是获(huo)取(qu)超额收益的关键，而(er)当(dang)前创新药、新消(xiao)费等热(re)门主题可(ke)能已经(jing)阶段性见顶。以创新药为例(li)，近期(qi)板块的走强固然存在强基本面因素支撑，但也不乏资金面驱动——部分欠配创新药的资金产生踏(ta)空焦虑，“FOMO”情绪(xu)成为行(xing)情阶(jie)段性加(jia)速的重(zhong)要力量，板块演绎也从最初的核(he)心标的(de)上涨到低(di)位挖掘/后排套利标(biao)的(de)普(pu)涨，呈现出阶段(duan)性见顶的信号。中长(zhang)期维度来看，我们依然看好低利(li)率环境下创新药BD出(chu)海进入商(shang)业收获期，板块中枢上移，基(ji)本面优质的创新药标的将获得显著超(chao)额。但对于重视时间成本的投资者而言，在短期波动(dong)思维下，板块的(de)容错率(lv)随着交易拥(yong)挤度(du)提升开始下降，在“守住(zhu)胜利果实”的心态下，部分资金逐渐选择(ze)止盈。同时，新消费板(ban)块的成交额(e)占比也从高位回落，表明(ming)资金开始流出(chu)，选择性价比更高的方(fang)向。从近期算力通信、传媒修(xiu)复、AI端侧开始活跃(yue)等现象亦能够看出，部分资金已经有意愿进行高切低。

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維(wéi)持年度筴(cè)畧(lüè)觀(guān)點(diǎn)：牛市(shi)上(shang)半(ban)場(chǎng)金螎(róng)再通(tong)脹(zhàng)，紅(hóng)利底倉(cāng)+小盤(pán)成長(zhǎng)啞(yǎ)鈴(líng)配寘。我們(men)繼(jì)續(xù)維持(chi)年度筴畧《再通脹牛市》看灋(fǎ)，牛市上半場昰(shì)金螎(rong)再通脹，權(quán)益資産(chǎn)在流動(dòng)性寬(kuān)鬆(sōng)環(huán)境下估(gu)值擡(tái)陞(shēng)，資(zi)産價(jià)格企穩(wěn)(wen)對(duì)扭轉(zhuan)通縮(suō)(suo)預(yù)(yu)期至關(guān)重(zhong)要，打破“資産縮水-債(zhài)務(wù)壓(yā)力-消費(fèi)(fei)收縮“的噁(ě)性循環。下半場昰實(shí)物再通脹，實際(jì)利率下行與(yǔ)資産價格上行**借貸(dài)需求，資金(jin)通過(guò)信貸渠道從(cóng)淤積(jī)(ji)的金螎市場進(jìn)入實體(tǐ)經(jīng)濟(jì)。噹(dāng)前仍處(chù)牛市上半場的金螎(rong)再通脹，賸(shèng)餘(yú)(yu)流動性寬鬆助力小盤成長彈(dàn)性釋(shì)放，衕(tòng)時(shí)通脹尚未迴(huí)歸(guī)(gui)，紅利資産憑(píng)借穩定的自由現(xiàn)金(jin)流創(chuàng)造咊(hé)分(fen)紅(hong)能力佔(zhàn)(zhan)優(yōu)。牛市上下半場的切換(huàn)重點在于通(tong)脹咊EPS的(de)迴歸，在觀測(cè)到PPI的顯(xiǎn)著脩(xiū)復(fù)之前，仍維(wei)持紅利底倉+小(xiao)盤成長的啞鈴型配寘思路(lu)。

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行业配置：维持哑铃配置思路，红利底仓+小盘成长。红利方面，在通胀尚未回归，价格低位运行的背景下👜🍌🍇，前端的收入和利润难以保证，但自由现金流充沛的企业💘👝🍆，既可以延续其分红表现，也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支，获得ROE的抬升💘💞，享受更多成长性。具体方向提供三个视角：①稳定视角下😻🍉👛💕，关注盈利和分红稳健的银行；受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口👜🍒、公路；补贴政策推动下，兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头。②改善视角下🍒🍎，关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属🍅👝🍊💛；预期走出底部💓💕，高分红保障+经营稳健的白酒🥿。③进攻弹性视角下💔👗🧡，关注存量项目进入收获期，自由现金流释放加速的电信运营商。小盘成长方面💕，货币宽松扩张剩余流动性，小盘成长行情或将进一步加强，24/6剩余流动性（M2同比-社融存量（剔除股权融资和**债券）同比）触底-0.55%以来持续回升💌，截至25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具💕👙🥕🥒、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性，当下的小盘成长行情或将进一步加强，而本身弹性更大的北交所（涨停限制30%🌽，下同）和科创板（20%），相比主板（10%）或表现出更大的优势。行业关注自主可控，包括电子（算力、半导体设备💌🥥🧅💝、芯片）👿🩰🍎😡、信息化（数据库、操作系统）、能源化工（新疆煤化工+新材料）、通信（算力服务+卫星通信）👝🍍。

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1、2024年中央经济工作会议将“大力提振消费”列为首要任务，2025年**工作报告也多次提及消费💖🤬👠，强调实施提振消费专项行动🍊💞，多渠道促进居民增收💕。

2、他还表示，自2019年新冠疫情以来，航空旅行需求有所反弹，但飞机产量仅为疫情前的一半甚至更少，导致飞机短缺1500至2000架。