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我們(men)(men)繼(jì)續(xù)提示，A股中期重迴(huí)結(jié)(jie)構(gòu)牛，仍依(yi)顂(lài)于科技産(chǎn)業(yè)趨(qū)勢(shì)突破。短期科技超跌反彈(dàn)齣(chū)(chu)現(xiàn)中斷(duàn)，尚未擺(bǎi)脫(tuō)調(diào)整(zheng)波段。中(zhong)期重新凝聚共(gong)識(shí)，更可能(neng)需要等待(dai)基礎(chǔ)層(céng)突破，打開(kāi)應(yīng)用層突(tu)破(po)空(kong)間(jiān)。

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这里我们分享一个(ge)判断中短期市场方向的视角：判(pan)断中短(duan)期市场，可适(shi)当降(jiang)低宏观分析权重，提升强势板块节奏判断的权重。之所(suo)以这样，一方面是(shi)因为，稳定资本市场政策为A股(gu)提供了(le)宏观扰动的(de)“隔离(li)墙”。另一方面，25年7月(yue)前、25年(nian)剩余时间以及2026年，宏观主(zhu)要矛盾各不相同。25年7月前经济韧性主要来自(zi)于外需(xu)韧性；25年剩余时间可能外需回落(luo)，国内政(zheng)策对冲重要性提升(sheng)；2026年重点看供(gong)需格局改善。后续宏观主要(yao)矛盾面(mian)临多次切换，目前不到能够发酵稳(wen)定(ding)需求预期的阶段。这种情况下，宏观变化推动市(shi)场上下(xia)行的(de)空间都有限。短期(qi)市场(chang)节奏(zou)可能(neng)与领涨板块的节奏一致。

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项目未能实现这一(yi)点，已成为 “进步(bu)主义过(guo)度扩张” 的经(jing)典反面案例(li)，但 “原罪” 却由(you)共和党人犯下 ——1999 年，时任洛杉矶县监事会成员迈克尔・安(an)东诺维奇成功推动(dong)列车绕行他(ta)的选区，而(er)非(fei)按规划从洛杉矶沿(yan) 5 号州际公路向北。这不仅增加了项(xiang)目成本，还延(yan)长了行程时间。

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