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1、（1）宏(hong)观层(ceng)面：IMF 下(xia)调全球经济增速，特朗普关(guan)税背(bei)景(jing)下通胀(zhang)和贸(mao)易摩擦风险不容(rong)忽视。预计 2025 年下(xia)半年宏观不(bu)确(que)定较(jiao)大，需要密切关注美国对等关税动态。美联储将延续(xu)降息，但是通胀和贸(mao)易摩擦(ca)背景下降息过程或(huo)将(jiang)较为波折，国内政策(ce)面以稳为主，经济数据(ju)短期呈现韧性(xing)，但(dan)也需要动态关注后续出口回落的风险。（2）供应层面：近(jin)年(nian)来全球(qiu)铜矿生产扰动不断，结合铜矿企业的产量指引，预计 2025 年全球铜矿供应增量 37 万吨，同比增长 1.63%。同时，2025 和 2026 年全(quan)球将迎(ying)来铜冶炼产能快速(su)扩(kuo)张期，冶炼加(jia)工(gong)费或持(chi)续处于低位。由于废铜流入冶炼端比例增加，预计 2025 年中国和全球精铜产量分别增长 10.1% 和 2.66%。

2、比优集团（09893）公布截至2025年3月31日止年度业绩，营业额约为人民币16.955亿元，较去年增加约24.09%🍌🧅👙🥕。 拥有人应占溢利约为1.64亿元👞，同比增长约25.2%💯；每股基本及摊薄盈利约为0.047元，建议派发期末股息每股0.015港元🧡🩳🍇。