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1、全行业复苏仍需时日👜。由于全球主要国家经济活动疲软，需求增长受到限制。美国关税造成全球贸易中断👙，重大的不确定性笼罩行业自上而下的投资👄🍅💓、生产活动，化工企业的商业贸易环境面临较高风险🥻。CEFIC预计2025年欧盟27国化学品产量增速将低于0.5%🩲🤬，低于2024年的2.5%🥦🥝🥑🤍🥭。自2022年以来，欧盟27国化工行业仍然缺乏强劲的国内需求💖💝💌。2023-2024年间，欧洲已宣布计划关闭约1100 万吨化工品产能，且一旦关闭👗，大概率不会复产，而这一关停数量远高于欧洲近年来的历史水平🥒💕💗。

2、尽管伦敦会谈并未带来实质性的关税减免或全面技术封锁松绑，但该框架协议在结构与机制层面上成功延续了日内瓦共识，重启了稀土资源供应与技术出口的对话路径，为未来落地奠定了政策稳定基础🥔。尽管还未公开细节🥬👗，但该协议的核心在于逐步恢复互利贸易秩序，而非一蹴而就解决所有分歧。我们认为此次中美伦敦会谈的意义在于恢复高层政策对话、防控政策路径多变，而非立即实现全面协议👠👅。