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吃喝板块近期持续回调，但于(yu)当前位置或不必(bi)过度悲观。食(shi)品ETF（515710）基(ji)金经理蒋(jiang)俊阳表示，一方面，内需对于(yu)经济拉动的(de)重要性(xing)显(xian)著提高，促消费、扩内需相关政策持(chi)续推(tui)出，行(xing)业复苏前景值(zhi)得期待。虽然政策效果传导需(xu)要时间，消费场景受限导致行(xing)业(ye)短(duan)期仍(reng)然承(cheng)压(ya)，但最悲观(guan)的(de)时刻或(huo)已过去，板块(kuai)中长期配置(zhi)机会(hui)逐步到来。另一方面(mian)，经过(guo)前期的(de)调整(zheng)，食品饮料行业估值(zhi)已处于近十年较低位置，叠加行业龙头公司相对较(jiao)稳健的盈利能力，资金对(dui)行业的中长期配置偏好或逐步提升。

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1、基本面：港股较A股业绩增速更(geng)强(qiang)，A股消费+制造+周期，港股更偏(pian)科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全(quan)部(bu)A股的-3%，剔(ti)除金融后港股2024净利(li)润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因(yin)我们认为A股业绩疲(pi)弱主(zhu)要受价格因素拖累，核心在(zai)于A股的(de)行业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集(ji)中(zhong)在周(zhou)期（石化14%、煤炭(tan)6%），消费（食饮8%、医药6%），制(zhi)造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈(ying)利表现。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向(xiang)于(yu)互联网、信息服务等(deng)细分领(ling)域，包括腾讯(xun)、网易、美(mei)团等互联网巨(ju)头，消费、制造等行业占比不(bu)高，行业属性导致了港股业绩(ji)受价格下行(xing)的影(ying)响更小。历(li)史上(shang)看(kan)，由于A股行业结构更偏传统(tong)经济(ji)，因此对(dui)价格更(geng)敏感，PPI下行区间往(wang)往对应港股较A股业(ye)绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。

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2025年5月23日，港股通红利ETF（513530）及其联接基金（包括：A类018387/C类018388/I类022663）发布调整收益分配原则的公告。调整后，基金管理人可每月进行分红评估，在符合基金收益分配条件时，基金收益每年最多可分配12次。

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对于这些困难🧡👅，西部黄金证券部人士回应界面新闻：“矿山的自然环境都有一定差别🍋💝。（这个矿）海拔比较高🩳，降雪之后是有一些困难。有这种特殊情况，这也是正常的生产经营必须的阶段🍏。”

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1、國(guó)常(chang)會(huì)要求更大(da)力度推動(dòng)房地産(chǎn)市場(chǎng)止跌迴(huí)穩(wěn)(wen)，廣(guǎng)州擬(nǐ)(ni)全(quan)麵(miàn)取消限購(gòu)、限售、限(xian)價(jià)。國常會要對(duì)全國房地産已供土地咊(hé)在建項(xiàng)目(mu)進(jìn)(jin)行摸底，進一步優(yōu)化現(xiàn)有政筴(cè)，多筦(guǎn)齊(qí)下穩定(ding)預(yù)(yu)期、激活(huo)需求、優化供給(gěi)、化解風(fēng)險(xiǎn)，更(geng)大力度推(tui)動房地産市場止跌(die)迴穩。廣州(zhou)擬(ni)全麵取消限購、限售、限價，降低貸(dài)欵(kuǎn)首付比例咊利率。

2、何(he)傑(jié)錶(biǎo)示，綜郃(hé)改革(ge)“2.0”的藍(lán)圖(tú)已經(jīng)繪(huì)(hui)就，關(guān)鍵(jiàn)在于抓好落地落實(shí)。許(xǔ)多改革仍屬于框架性、方曏(xiǎng)性的部署，需(xu)要結(jié)郃實踐(jiàn)需(xu)求，特彆(biè)昰(shì)做到“頂(dǐng)層(céng)設(shè)計(jì)與(yǔ)地方(fang)首創(chuàng)”的有機(jī)結郃。