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王青表示，未来人民币走势主要受三大因素影响：中美(mei)经贸对话磋商进展、美元走势以及国内宏观(guan)政策(ce)的节奏和(he)力度。鉴(jian)于中美围绕高关税问题(ti)的磋商过程(cheng)复杂(za)曲折，人民币汇率难以持续单边(bian)升值，谈判波折或冲击汇率。不过，下半年财政加力、货(huo)币宽(kuan)松以及推动(dong)房地(di)产市(shi)场止跌(die)回稳等(deng)政策将陆续落地，这些不仅能对冲外部波动(dong)对经济的(de)影响，巩固高(gao)质量发展(zhan)基本面，还(hai)将有力支撑(cheng)人民币汇(hui)率，国内稳增长政策(ce)持续(xu)发力是稳汇率的最大确定性因(yin)素。

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1、► 估值：高分红AH溢价视角下125%是阈值🥥💌，科技互联网龙头与ROE基本匹配，但部分新消费估值较高🍌💔🥿👝。今年以来中国经济整体仍需修复、但结构有亮点的宏观环境，这些亮点恰恰都在港股，例如AI相关的科技互联网迎来了估值修复👛🤬，部分新消费板块更是突破了传统消费领域估值思路的“束缚”🍉👜🥾。我们认为判断港股估值不能“一蹴而就”。首先高分红板块，通过AH溢价视角考虑到港股通个人和公募投资者需要支付至少20%红利税👿，AH溢价收敛至125%（100%/0.8），这部分投资者在A股与港股买分红资产就没有差异了，近期AH溢价也曾一度突破127%的低位但触及后有所反弹。而科技互联网与新消费对比盈利ROE视角看🤬🎒，按这一比例看估值已经合理。

2、国盛证券表示，从算力建设角度看，高密度、低功耗等已成为一致公认方向，CPO交换机有利于在scale up层面提高互联能力，帮助CSP更好的建设更大规模的集群。