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2025-06-29 10:31:39 作者:吴卫杰

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不过,复盘2020年初美伊冲突及2023年10月巴以冲突这两轮与本轮可比的地缘危机🩰👛,可以看到其对市场的影响多为短期事件性冲击,内因才是市场走势的主要矛盾。并且从结构上看,科技成长板块均非调整最剧烈的方向🥒🌽🍓🍍🍄,反而由于有独立产业趋势的支撑而表现出较强的韧性。

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关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性。6月10日起,多(duo)家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩短到60天以内,有助于缓解车企“内卷”。虽然2020年以来汽车上下游环节的盈利触(chu)底后均有回暖,但竞争格局出现(xian)了较(jiao)大分歧。分细分领域来看,电动乘(cheng)用(yong)车过去三(san)年间ROE的修复程(cheng)度最为突出,其次是(shi)汽车电子电(dian)气系统、轮胎轮毂。下游整车和中(zhong)上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉大,乘用车行业集中(zhong)度趋稳并体现出安全壁垒,零部件集(ji)中度持续下滑、竞争环境进一步(bu)加剧(ju)。2024年以来(lai)乘用(yong)车板(ban)块的资本开支/折旧(jiu)摊销一度收(shou)缩,而零部件板(ban)块的(de)开支持续上行,供需格局进一步变差。此次整车(che)环节(jie)向中(zhong)上游零部件的让利,对于缓解汽(qi)车产业(ye)链上下游格局的利润分配和供需压(ya)力,意味着积极信号,板块一度反弹,后续则要观察下半年汽车行业(ye)“反内卷(juan)”的举措落地,预计会(hui)逐步延续(xu)回暖态势。

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週五(6月13日),中東(dōng)形勢(shì)風(fēng)雲(yún)突變(biàn),金螎(róng)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒(xù)陞(shēng)溫(wēn)。A股全天震(zhen)盪(dàng)調(diào)整,創(chuàng)業(yè)闆(bǎn)指、深成指均跌超1%。滬(hù)深兩(liǎng)市全天成交(jiao)1.47萬(wàn)億(yì)元,較(jiào)上箇(gè)交易(yi)日放量1955億元。箇股跌多漲(zhǎng)少,全市場超4400隻箇股下跌。盤(pán)麵(miàn)上(shang),市場熱(rè)點(diǎn)聚焦于國(guó)防軍(jūn)工(gong)、通用航空、油氣(qì)、黃(huáng)(huang)金等避險方曏(xiǎng)。

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2、全国公安机关坚决落实党中央决策部署💯👗🥕💋,认真贯彻反电信网络诈骗法🥕🍉💘,坚持“四专两合力”思路🩲🩳,统筹推进打击治理电信网络新型违法犯罪工作,深入开展“断卡”“断流”“拔钉”“斩链”等专项行动🍇,严厉打击为境外诈骗集团提供推广引流、转账洗钱💞🥕、技术开发、组织偷渡等非法服务的涉诈黑灰产犯罪团伙,2024年共破获电信网络诈骗案件29.4万起💯,抓获了一大批违法犯罪嫌疑人💛🩲👢💟😠,其中诈骗集团幕后“金主”🩳👠🥔、头目和骨干570余名,狠狠打击了诈骗分子嚣张气焰🥒🧅🍓🩳。各地各部门密切配合🍍、通力合作,强化综合治理🧄🥑,堵塞监管漏洞👝,全力挤压涉诈违法犯罪活动空间👞😠💋。工信部扎实推进电信和互联网业务治理,推动企业落实反诈责任,组织开展多批次执法检查🤍💖💕👡,推动反诈工作迈上新台阶。中国人民银行常态化推进“资金链”治理🥭🥦🥾,形成部门联动🍓👙🍒、行业联防🥥🍋、系统联网治理体系👗。2024年以来,国家反诈中心全力推进预警劝阻和技术反制工作,累计下发资金预警指令183.8万条,会同相关部门拦截诈骗电话46.9亿次💌💛、短信33.7亿条,处置涉案域名网址1181万个💘🍄👞,紧急拦截涉案资金3151亿元🥦🥿👜🥒💔。各地公安机关累计见面劝阻477.8万人次💝😈👜,形成了齐抓共管💛💌、群防群治的整体合力,有力维护了人民群众财产安全和合法权益👛🍒🥕🩱💋。

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91人妻人人澡人人爽人人精品 ,分化中的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现🥦。20年末至21年初核心资产行情进入白热化🧡,尤其港股表现更为强势💓,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130💛。而在21年春节后🩱,核心资产泡沫破灭😡🩰👛💔,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌🥔💝👙,恒生指数21年全年下跌-14%👄🍒👠。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道💋🧅👠🥒🥥🍈,万得全A全年上涨9%👚🥾💖,结构上电力设备领涨🥻👛🍇🥿🍓🍄,此外有色金属🍉🥥💕😻、煤炭💘🥔👿、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响👞🥝🍆🥔,同样涨幅居前🧄😻💓🥬,AH溢价指数从130升至149💖🥦💟。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大🩲👢🤬,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%🧡🍎🍊💔🍋💟😈🌽,全A(非金融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%🍎,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大🍎🍓,是21年A🌽👢、H行情分化的重要原因之一。当前来看🥬🥦🎒,关注通胀回归的节奏和幅度🥥,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大💔,有望相对港股走强,但短期概率不大🍎😡🍍🧄。此外🥦💛🍒,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后💓🧅,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛👡🍌💘。

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