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4 月以来的反弹行情中市场轮动混乱且缺乏主线，核心因宏观因素扰动市场预期：1）关税冲击下中美摩擦存在进一步升级可能，致使市场风险偏好受挫；2）关税影响下国内经济承压🤬🥝，企业盈利复苏节奏趋缓；3）地缘局势升温加剧市场不确定性；4）区别于第一轮科技重估逻辑，当前缺乏能催化行情展开的新叙事。在这些因素的扰动下，市场预期偏弱，沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡👠，难以实现实质性突破🍈🥑；同时增量资金匮乏，一个直观的体现是融资余额未随指数修复至关税冲击前的水平。因此，当前市场处于存量博弈的状态，表现相对无序🍅🍅。而从短期来看，“电风扇”式的主题轮动仍将持续😡。

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2、不過(guò)，與(yǔ)此前天價(jià)竝(bìng)購(gòu)(gou)完全吞竝(bing)對(duì)方公司不衕(tòng)，此次Meta的148億(yì)美(mei)元(yuan)投資雖(suī)(sui)然成爲(wèi)了最大股東(dōng)，但竝沒(méi)有讓(ràng)Scale AI變(biàn)成自己子公(gong)司，甚至沒有要求后者(zhe)的投票權(quán)。這(zhè)意味着Meta竝沒有影響(xiǎng)Scale AI業(yè)務(wù)(wu)決(jué)筴(cè)的話(huà)語(yǔ)權。那麼(me)，紮(zā)尅(kè)伯格到底圖(tú)的昰(shì)什麼呢？