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1、基本(ben)面：港股较A股业绩增速更强，A股(gu)消费+制造+周期，港股更偏科技(ji)互联网，受价(jia)格下行(xing)的影响较小。近两(liang)年来港股业绩增速(su)显著强于(yu)A股，2024年全部港股归母净利润(run)同比10.2%，显著高于全(quan)部A股的-3%，剔除金融后港股(gu)2024净利润同比11.7%，同样高于全(quan)A（非(fei)金融）的-13%。究其原(yuan)因我们认为(wei)A股业绩疲弱主要受价(jia)格因素拖(tuo)累，核心在于A股的行业特征，从(cong)剔除(chu)金融的净(jing)利(li)润占比来看，2024年A股主要集中在(zai)周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备(bei)4%）等，这些行业基本面受(shou)价格(ge)因素影响更大，价格下行压缩毛利，进(jin)而影响盈利表现。相比之(zhi)下，港股(gu)除金融外，行业(ye)主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯、网(wang)易(yi)、美团等互联网巨头，消费(fei)、制造等(deng)行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的(de)影(ying)响更小。历史上看，由于A股行业结构(gou)更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行(xing)区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同(tong)比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股(gu)从-3%升(sheng)至12%，二者(zhe)增速差从8pct降至-6pct。

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2、其中，約(yuē)18.54億(yì)(yi)港元（佔(zhàn)(zhan)募集資金的(de)20%），將(jiāng)專項(xiàng)(xiang)用于建立全毬(qiú)品牌形象、搨(tà)展銷(xiāo)(xiao)售渠道以及提(ti)陞(shēng)海外供應(yīng)鏈(liàn)能力等。具體(tǐ)而言，15%的募集資金計(jì)劃(huà)在東(dōng)南亞(yà)及(ji)歐(ōu)洲等地區(qū)搨展海外經(jīng)銷渠道，設(shè)立區域(yu)辦(bàn)公室竝(bìng)建立本地化銷售糰(tuán)隊(duì)；將5%的資金用于海外市場(chǎng)打造品牌(pai)形象。