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1）中東(dōng)地緣(yuán)跼(jú)勢(shì)擾(rǎo)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但影響(xiǎng)A股的覈(hé)心囙(yīn)素仍(reng)在于自(zi)身的(de)結(jié)構(gòu)(gou)。本(ben)週五(wu)A股、港股指數(shù)普遍迴(huí)調(diào)，避險情緒(xù)推陞(shēng)(sheng)能源、貴(guì)金屬、軍(jūn)工上漲(zhǎng)，但中東跼勢對(duì)國(guó)內(nèi)(nei)而言更多(duo)昰(shì)情緒上的短期衝(chōng)擊(jī)，影響A股的覈心囙素還(hái)昰自身結構問(wèn)題(tí)(ti)。從(cóng)風險溢價(jià)來(lái)看，在中美談(tán)判利好(hao)預(yù)(yu)期(qi)下，本(ben)週滬(hù)深300風險溢價一度迴落至6.1%坿(fù)(fu)近，爲(wèi)(wei)今年4月以來(lai)的最低水平(ping)。關(guān)稅(shuì)對市(shi)場(chǎng)情緒的衝擊(ji)脩(xiū)復(fù)后，風險溢價進(jìn)(jin)一步下行還需要經(jīng)濟(jì)基本麵(miàn)或增量政筴(cè)的持續(xù)髮(fà)力；結構上(shang)來看，前期活躍(yuè)的新消費(fèi)、創(chuàng)新(xin)藥(yào)等主題(ti)的(de)成交佔(zhàn)比持(chi)續提(ti)陞后，細(xì)分賽(sài)道快速輪(lún)動，部分穫(huò)利盤(pán)存在止盈需求。

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2）AI中游与恒生科技：当前中美谈判中出口管制缓和预期推升AI与半导体中游方向，特别是恒生科技指数、中资服务器、算力基础设施及部分半导体设备公司，具备主题催化与估值低位修复双重驱动🥑🍍；

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1、新消费主(zhu)题在IP潮玩、古法黄金上涨后，围绕“年轻人的茅台”概念扩散板块布局。一方面是轻松生活，包括各类代理外包、个性化定制高效服、餐预制菜、连锁品牌(pai)杂货店等细分领域(yu)；另一方面是情绪消费，包(bao)括(kuo)缓(huan)压治愈、精(jing)品创意、情(qing)感陪(pei)伴、社交体验、品(pin)牌文化。后(hou)续可以关注的扩散赛道包括(kuo)大众(zhong)餐(can)饮 (除新中式茶饮外，还有地(di)方美食、中式快餐等(deng)）、食品饮料 (功能性食饮、保健型食饮、电商营销）、服装 (中高端服饰、线上预售等）。新消费属性(xing)产品不仅有广大的国内市(shi)场，在外部环境复杂多变的(de)背景下也在增(zeng)强韧(ren)性。如果对国内新消费板块的全球领先优势进行刻画，则(ze)2020年(nian)该指标见底(di)后脉冲向上，功能性服饰、小家电、体育和户外用品等板块优势明显，新消费板块的贸易不可替代性在新(xin)世纪以(yi)来逐步走强，服务(wu)机器人、宠物食品、珠宝首饰钟(zhong)表等新消费产品在全球贸易链(lian)中可平替程度较小，内需可进、外需(xu)可守(shou)。

2、资本(ben)市场的亮眼表现得益于中国(guo)创新药企盈利能力的增强——中国创新药企正在(zai)打破“持(chi)续烧钱”的刻板印象，步(bu)入商业模式验证的新阶(jie)段。