黑色午夜

销(xiao)售费用的(de)失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用高(gao)达29.67亿元，同比激增73.23%，远(yuan)超营收增速；2025年第一季度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元(yuan)，占营收比(bi)例攀(pan)升至27.74%。与此形(xing)成鲜明对比的是，尽(jin)管研发投入增长至9.71亿元，但占营收比仅8.13%，销售费用是研发投入(ru)的3倍以上。这种“重营(ying)销轻研发”的模式，暴露了在技术(shu)密集型行业中核心竞争力的脆弱性。

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