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2025-06-25 09:19:25 作者：秦亦翔

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A级大胆欧美人体大胆666 ，业内人士认为🍓👞🥭🥦，港股市场是离岸市场🩳🩱，受外围波动影响更大💟。2025年以来🍅，增量资金首选流入的港股板块便是医药板块🥥🥔🥒🥕🍏🥦。年初至今🎒🍊🥿，恒生创新药指数涨幅超过70%，恒生港股通医疗保健指数涨幅超过60%🥻，均显著跑赢A股同类指数👚👡🌽🩰🥭💛。港股市场至少半数以上资金来自海外投资机构🍅，因而机构投资者的偏好很大程度上主导港股走势。“一般外资对财务状况较为看重，盈利能力强、有稳定现金流的医药股，容易获得外资的青睐。”一名国际医药投资人士说。

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99久久精品国产免费无码一区二区三区，1、基本面：港股较A股业绩增速(su)更强，A股消费+制造+周期(qi)🥿，港股更偏科技互联网💗💌💘🍊，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归(gui)母(mu)净利润同(tong)比10.2%，显著高于全部A股(gu)的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样(yang)高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要(yao)受价格(ge)因素拖累，核心在于A股的行业特(te)征🍊，从剔除金融的净利(li)润占(zhan)比来看🥥🥿👚👛，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭(tan)6%）🍒🥾，消费（食饮8%、医药6%）🥥💛，制造业（汽车5%、电子5%👄、电力(li)设备(bei)4%）等🥑，这些行业基本面受价格因素影响(xiang)更大，价格下行压缩毛利(li)💔💓💘👛💝，进而影响盈利表现🧄💕👜。相比之下，港股除金融外，行(xing)业主(zhu)要集中于周期（石(shi)化20%）和科技行业（传媒13%💌👘、通信12%），且更偏向于(yu)互联网、信(xin)息服务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头(tou)💓，消费、制(zhi)造等行业占比(bi)不高，行业属性(xing)导致了港股业(ye)绩受价格下行的影响更小🍊🥿。历史(shi)上看，由于(yu)A股行业结构更偏传统经(jing)济(ji)🎒😈🥝，因此(ci)对(dui)价格更敏感💞，PPI下(xia)行区间往(wang)往对(dui)应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%👛💕👢，同期全A净利润同比(bi)从5.4%小(xiao)幅升至(zhi)5.5%，全部港股从(cong)-3%升至12%，二者增(zeng)速差从8pct降至-6pct👞。

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