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尽管伦敦会谈并未带来实质(zhi)性的关税减免或(huo)全面技术封锁松绑，但该框(kuang)架协议在结(jie)构与机(ji)制(zhi)层面上成功(gong)延续了日内瓦共识，重启了稀土资源供应(ying)与技术出口的对话路径，为未来落地奠定(ding)了政策稳定基础。尽管还(hai)未公开细节，但该协议的核心(xin)在于逐步恢复互利贸易秩序，而非一蹴而就解决所有分歧。我们认为此次中美伦敦(dun)会谈的意义在于恢复(fu)高层政策对话、防控政策路径多(duo)变，而非立即实现全面协议(yi)。

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更重要的是😡🥑🍅，全国政客都应关注 “尽可能低成本” 方案与 “尽可能满足多方需求” 方案之间的巨额成本差距，因为这个基本道理适用于各地各类基础设施项目：如果一件事值得做，就必须优先推进🍑💓👿🩳；如果重要性不足以让其凌驾于其他考量，不如放弃去做别的。否则🥕，就会像加州政客一样🧅💞😈👿🍇，最终只剩大量时间和金钱的浪费😈👝。

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1、湘财证券指出，长维度来看，目前A股市场处于新“国九条”行情和类“四万亿”投资的重叠趋势中，2025年A股市场或大概率以“慢牛”方式运行👘。中维度来看，2025年**工作报告中提到的科技🩰🥦、绿色👡👛👢💕、消费以及基建等领域将是未来市场关注的主要方向🩳🥥。短维度来看，目前处于中美关税90天缓冲期内，我国出口有望保持相对韧性，且国内宏观政策逐步落地，国家已将工作重心转向科技领域🍏👘👜，大环境稳定有利于市场上行。

2、③投资者结构：港股外资占比更高🍅，美国债务风险扰动💯🥕🍈，美元走弱💕💋💕，外资寻求中国资产配置🥭，港股凭借低估值🍎🥻🍋、业绩改善、更为便捷开放的制度优势，率先受益🥾💟💛。