1、下跌中的回落(luo):美元走强(qiang),外(wai)资流出,高外资(zi)持股占比的港(gang)股较A股跌(die)幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收(shou)敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出中国(guo)资(zi)产,而外(wai)资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更(geng)深。(1)23年美联储(chu)处于加息(xi)周期,全年4次(ci)加息,美元指(zhi)数从低位(wei)101升至(zhi)107,10年期美(mei)债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出,外(wai)资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指(zhi)数下跌(die)-13.8%,万得全(quan)A -5.2%,AH溢价指数从129升(sheng)至151。(2)24年(nian)美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预(yu)期下美元指(zhi)数和(he)美债利(li)率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出(chu)中国权益市场,港股更为受(shou)挫(cuo),24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指(zhi)数从133升至151。当前来看,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大(da)法案(an)提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增(zeng)加3.3万亿(yi)美元的美国债(zhai)务,这意味着(zhe)美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增(zeng)加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出(chu)现美(mei)债大幅增发的情况,市场对美国债务风险的(de)担忧可能引发美元进一步走弱。
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消费复苏的持续性(xing)仍存不确定性。今年(nian)以来,居民消费开(kai)始回暖,但仍未达到疫前常态化增(zeng)速,未来是否能持续性的修复改善,仍需密切跟踪。消费如再度乏力,则经济回升动力将明显减弱。
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上述基石投资者认购不超过1.29亿股H股,占发售股份总数的近50%,相关认购金额近47亿港元。这一规模使其成为2023年以来🥒👜,继宁德时代、美的集团港股IPO后👿🩱,基石投资者认购规模第三大的港股IPO。
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2、而在广州线下烟酒(jiu)店、商超等零(ling)售终端走访过程中,飞天茅(mao)台价格普遍稳定在2200元/瓶或以上。其中,黄埔大道一名烟酒店(dian)负责人表示,2025年的飞天茅(mao)台价格在2200元左右(you),他们的客户主要(yao)是回头客和企业,需求(qiu)保持稳定(ding)。“大家对茅台的(de)品(pin)牌(pai)认可度很高,这给(gei)我们很(hen)大的经营信心”。
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