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2025-06-28 05:59:47 作者:李芩

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91丨国产丨精品入口白 ,3、投资者结构:港股机构投资者占比更高💕💓,外资占比更高👜🥦🥕🥻,美国债务风险扰动,美元走弱💟💝,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益💖💯👠。截至2024Q4👘💛🥝,A股投资者结构中散户占比66.7%💔,机构投资者占比1/3左右🧄🥔👞🥑🍆,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深🍆👞🥬🩲🥒,根据港交所披露的最新数据🍊🍏😠💘💟🥿,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响💋🥦👢👞👘🤬🩱,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🥕🩲,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨😻,外资进入港股市场更便利🎒😠,因此在外资加速流入中国权益市场时🍒🥻🍍,港股往往较A股更为受益💘😠💝。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🥻,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌👘🥕🍌🥦,东稳西荡下外资加速流入中国市场😡👄🍇,港股凭借低估值👜🥕😻😻、业绩改善💗🍏🩳、更开放的金融体制率先受益👞🧄🌽。从个股层面来看,同时在A👢💯💯👜👅、H上市的企业,外资机构持股占比越高👞🍄👙🍉🎒💋,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中💖🩲,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🤍👛🥿🍋🍋,这里以国际中介机构持股比例估算)🥝😠😻🍎,AH股溢价率仅6%👗💛,而海信家电外资持股比例偏低25%🎒🍆🩱,AH股溢价率也更高达到18%💔🍅😠。

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