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1、热门(men)ETF方面，金融科技(ji)ETF（159851）单日震荡走低，场内价(jia)格(ge)收跌1.43%，全(quan)天成交额超4亿(yi)元。从周度复盘看，连涨两周后，金融科(ke)技ETF（159851）单周(zhou)场内价格收平，多空力量较为均衡，成交额达22.87亿(yi)元，环比放量超25%，交投情(qing)绪进一步上扬。

2、1、基本面(mian)：港股较A股业绩增速更强，A股消(xiao)费+制(zhi)造+周期，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来(lai)港股业绩增速显著强于A股，2024年全部(bu)港股归母净利润同比(bi)10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比(bi)11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素(su)拖累，核心在于A股的行业特征，从(cong)剔(ti)除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中(zhong)在周期（石化14%、煤炭(tan)6%），消费（食饮8%、医(yi)药6%），制造业(ye)（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些(xie)行业基本面受价格因(yin)素(su)影响更(geng)大，价格下行压缩(suo)毛利，进而影响盈利表现。相比(bi)之下，港股除金融外，行(xing)业主要集中于(yu)周期（石化(hua)20%）和科技行业（传媒(mei)13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细(xi)分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费(fei)、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更(geng)偏传统经济(ji)，因此(ci)对(dui)价格更敏感(gan)，PPI下行区间往往(wang)对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同(tong)比从(cong)5.5%降至-0.5%，同期全(quan)A净利润同比从5.4%小幅(fu)升至5.5%，全部港(gang)股(gu)从(cong)-3%升至12%，二者增速差从(cong)8pct降至-6pct。