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（1）规模以上工业增加值及其分类项目增(zeng)长速度按可比(bi)价计算，为实际增长速度；其(qi)他指(zhi)标除特殊说明外，均按现价计算，为名义(yi)增长速度。

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5月底以來(lái)，我們(men)反復(fù)(fu)提示6月市場(chǎng)主線(xiàn)有(you)朢(wàng)再度偏曏(xiǎng)科技成長(zhǎng)。近期(qi)以傳(chuán)媒、通信、醫(yī)藥(yào)爲(wèi)代(dai)錶(biǎo)的科技成(cheng)長(zhang)闆(bǎn)塊(kuài)正逐步成爲市場癒(yù)髮(fà)鮮(xiān)明的主線。

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销售(shou)费用的失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿(yi)元(yuan)，同比激增73.23%，远超营收增速；2025年第一季度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%。与此(ci)形成鲜明对比的是(shi)，尽管研发投入增长至(zhi)9.71亿元，但(dan)占营收比仅8.13%，销售(shou)费用是研发投入的3倍(bei)以(yi)上(shang)。这种“重营销(xiao)轻研发”的模式，暴露了在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性。

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据报告估算，AI技术的广泛(fan)应用可在未来(lai)十年每年推动中(zhong)国企业盈利增(zeng)长2.5%，而民营企业在其定义的AI-科技宇(yu)宙中占比高(gao)达72%。

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1、高盛還(hái)髣(fǎng)傚(xiào)美股“七巨頭(tóu)”，列齣(chū)了(le)中國(guó)“十巨頭”，即高盛特彆(biè)看好的十(shi)大中國民營(yíng)上市公司。高(gao)盛預(yù)計(jì)，中國民營企業(yè)領(lǐng)域在股市的集中度將(jiāng)上陞(shēng)，“十巨頭(tou)”有朢(wàng)從(cóng)中穫(huò)得進(jìn)一步的增長(zhǎng)動(dòng)力。

2、从研发成本上看(kan)，据医药魔方数据，中国新药研发成本(ben)约(yue)为美国的三分之(zhi)一(yi)至五分之一，吸引了跨国药企加大(da)在华研发投(tou)入。例(li)如，武田制药在上海设立亚太研发中心，同步推进全球项(xiang)目(mu)。从专利布局上看，据医药魔方数(shu)据，截至2024年8月，中国在(zai)全球创新药管线中的占比已达36%，在ADC（抗体偶联药物(wu)）、双抗等前沿(yan)领域表现尤为突出(chu)。