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3👜🥕🥬、进出口：美棉出口签约量低于往年同期🩳👛，中国棉花进口量当月值处于历史级别低位，进口美棉数量大幅下降；本年度我国终端纺织纱线💖、织物及其制品出口累计值同比增速下滑🥥🤬🎒🍋🩳，服装及衣着附件出口金额累计值同比已经转负👛👝。

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1、5、国际市场方面：经济增速预期下调，“对等关税”影响(xiang)下，棉花出口受(shou)到影响，叠加全(quan)球棉花部分主产国丰产预期，棉价上行难度较大。依据USDA6月报，2025/26年度全球棉(mian)花产量同比下降，需求同比增加，供需差同比(bi)收窄，但市场对此(ci)认可程度较低，预计2025/26年(nian)度全球棉花产量或同比基本持平。需求端(duan)，在地缘冲(chong)突不(bu)断(duan)、经济增速预期下调、“对等关税”仍然存在等影响(xiang)下(xia)，全球棉花需求量预计将(jiang)环比下调。全球棉花供需层面并不(bu)足以支(zhi)撑棉价上行。美国(guo)方面，本年度美棉种植面积降幅较大，但目前为止，受(shou)干旱影响美棉面积占比(bi)较低，美棉优良率高于去年(nian)收割时期水平，本年度美棉最终产(chan)量预计同比基本持平。美棉出口方面，预(yu)计2025/26年度美棉出口较去年低基数有一定(ding)上调，但仍低于过去5年均值水(shui)平，整体供需格(ge)局(ju)来看，2025/26年度美棉库销比预计为(wei)30.5%，较去年同比下降，但仍高于(yu)过去10年均值水平（27.4%），从基本面角度看，本年度供需(xu)格(ge)局(ju)略好于上一年度，但好转幅度有限。展望未(wei)来，除供需层面外，宏观层面也有一定扰动，美联储年内降息次数是否如预期(qi)般为两次、美国对外关税谈判进度(du)如何、全球地(di)缘冲突未来将(jiang)如(ru)何演绎等均是潜(qian)在影响因素。综合来看(kan)，预计2025/26年度ICE美棉期价重心较(jiao)上半年略有上移，但幅度有限，整(zheng)体仍以区间运行来(lai)看，关注宏观及(ji)天气扰动。

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