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展望后市，国元证券表示，白酒方面，去库存、稳渠道、促消费是白酒(jiu)行业主线，当前白酒(jiu)需求(qiu)暂时承(cheng)压，建议关注护城河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企，以(yi)及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒(jiu)企。大众品(pin)方面，啤酒消费逐渐进入旺季(ji)；休闲零食(shi)、能量饮料等细分赛道(dao)景气度高；餐饮供应链逐(zhu)渐修复；乳业上游供给端原奶价格底部(bu)企稳，龙头乳企韧性较强。

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3、 小结：本周(zhou)原糖仍在释放未来供应增加预期带来的压力。消(xiao)息方(fang)面并无(wu)新的素材，市场(chang)仍较(jiao)为关注巴(ba) 西生产进度；北半球(qiu)方面今年(nian)季风雨充沛，目前(qian)印度、泰国两大主产国25/26榨季均维持增产预期。预计原 糖仍将延续弱势格局。另外，近期地缘局(ju)势紧张，引发的宏观波动也需给与关注。

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