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2025-06-29 09:47:06 作者:闻楠迪

日央行預(yù)計(jì)在下週的會(huì)議(yì)(yi)上維(wéi)持(chi)政筴(cè)利率(lv)不變(biàn)。日本央行更新其對(duì)日本國(guó)債(zhài)購(gòu)買(mǎi)計(ji)劃(huà)的評(píng)估將(jiāng)成爲(wèi)下(xia)週會議(yi)的焦點(diǎn)。日本財(cái)政部下週將與(yǔ)一級(jí)(ji)交易商會(hui)麵(miàn),調(diào)整長(zhǎng)(zhang)耑(duān)債券髮(fà)行節(jié)奏。

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本周🍏🥕,地缘政治冲突升级带动市场风险偏好有所下降。截至周五收盘,上证指数💋、深证成指本周双双收跌💗🍊,创业板指周涨幅收窄。在业内机构看来🍏🥾,短期事件引发的下跌或为投资者提供布局机会💯,情绪修复后,内因仍是决定市场走势的主要因素,后续看好泛科技方向机会。

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五、国际市场方面:近(jin)期(qi)市场关(guan)注重心还(hai)是更多(duo)在于宏观方面,基本面驱动有限。近期(qi)全球地(di)缘冲突有加(jia)剧迹(ji)象,俄乌、中东(dong)等地均有动乱,推动黄金及原油价格(ge)上行。美国方面,美通胀数据(ju)意外(wai)低于预(yu)期,美国5月CPI同比上涨2.4%,略低(di)于预期的2.5%,美元指数重心震荡下移至98附近,年内预(yu)期降息次数仍为(wei)2次(ci),宏(hong)观层(ceng)面(mian)对美棉(mian)暂无方(fang)向性驱动。基本面来看,美棉持续(xu)播种中,进度和往年同期相差不大,略慢(man)一(yi)点,截(jie)止6月8日整体播种(zhong)进度约(yue)76%。现蕾率为12%,去年同(tong)期约14%。主产区(qu)受干旱(han)影响程度环比(bi)有一定减弱,最新公布的美棉(mian)优良率为49%,差苗率(lv)为21%,优良率同比下降12个(ge)百分点,但高于去(qu)年10月棉花收割时美(mei)棉优良率数据(约35%)。由于优良率、种植面积等方面原因,USDA还是(shi)小幅调低了2025/26年度美国棉花(hua)产量预期值(zhi),但最终美棉产量与去年同比相差不大。全(quan)球范围来看,2025/26年度全球棉花产(chan)量仍在环比下(xia)调,需(xu)求量(liang)环比基本持平,同比(bi)调增(zeng),全球供需格局边际收紧,仅(jin)从基本面角度看(kan),2025/26年度全球棉花价格支撑强于上一年度。但是需(xu)要警惕(ti)的是,最近海外(wai)机构(gou)对全(quan)球经济增速尤其是美国经济增速有较大幅度下(xia)调,或(huo)对(dui)棉花需(xu)求及价(jia)格有一定影响(xiang)。综合来看,短期美棉没有方向性驱动(dong),关(guan)注重点仍需更多在宏观层面,预计短期ICE美棉仍震荡运行为(wei)主,中长期关注全球经贸形式变化(hua)。

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2、政策面上,从2018年开启“4+7”集采到去年底🍌,全国药品集采涉及435个品种💋。新药研发资金需求大、周期长、失败率高💘,每年的医保谈判虽然使创新药进入医保目录提速😈🥔,但医药支付能力也面临挑战。此外🍏💋,很多靶点的同类药物“内卷”严重,一些创新药企拿不到很好的回报👅。

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